Ordre Stop Limite
L’ordre modifié
Un ordre stop limite est une instruction d’achat ou de vente d’un titre lorsque son cours atteint un prix stop prédéfini, mais uniquement au prix limite fixé ou à un meilleur prix.
Ce type d’ordre offre un meilleur contrôle sur le prix d’exécution, mais comporte le risque de ne pas être exécuté si le cours du marché dépasse le prix limite.
En savoir plus sur ce type d’ordre.
Qu’est-ce qu’un ordre stop limite ?
Un ordre stop-limit est un ordre conditionnel d’achat ou de vente d’un titre, qui ne devient actif que lorsque le prix stop prédéfini est atteint ou dépassé.
Lorsque cette condition est remplie, l’ordre n’est pas exécuté immédiatement au prix du marché, mais devient un ordre à cours limité.
Cela signifie qu’il ne sera exécuté qu’au prix limite spécifié ou à un prix plus favorable.
Ce type d’ordre combine les caractéristiques d’un ordre stop et d’un ordre à cours limité.
Il est souvent utilisé lorsque l’investisseur souhaite définir précisément les conditions de prix dans lesquelles un ordre peut être exécuté, plutôt que d’accepter n’importe quel prix disponible une fois le seuil de déclenchement atteint.
S’il offre un meilleur contrôle du prix d’exécution, il existe également un risque que l’ordre ne soit pas exécuté si le cours du marché ne correspond pas au prix limite après déclenchement du stop.
Les ordres stop-limit permettent donc une exécution structurée basée sur des seuils de prix définis par l’investisseur, mais n’offrent aucune garantie d’exécution, notamment sur des marchés rapides ou volatils.
À NOTER : un ordre stop-limit est conçu pour offrir un contrôle accru sur le prix d’exécution, en combinant un prix stop et un prix limite.
Cependant, ce type d’ordre ne garantit pas l’exécution. Si le cours du marché dépasse le prix limite après déclenchement du stop, l’ordre peut rester non exécuté. Ce risque de non-exécution est particulièrement important sur les marchés volatils ou en forte variation.
Caractéristiques principales
Exécution conditionnelle
Un ordre stop-limit ne devient actif que lorsque le cours du marché d’un titre atteint ou dépasse le niveau stop défini.
Une fois cette condition remplie, l’ordre n’est pas exécuté immédiatement, mais est transmis au marché comme un ordre à cours limité. L’exécution n’aura donc lieu que si le cours du marché respecte la condition du prix limite prédéfini.
Cette caractéristique distingue l’ordre stop-limit de l’ordre stop classique, qui devient un ordre au marché dès son déclenchement et peut être exécuté à n’importe quel prix disponible.
À l’inverse, l’ordre stop-limit nécessite que les deux conditions de prix (stop et limite), soient réunies avant que la transaction puisse être exécutée.
Contrôle du prix
Lorsqu’un investisseur passe un ordre stop-limit, il définit à la fois un prix stop et un prix limite.
Cela offre un meilleur contrôle sur le prix d’exécution par rapport à un ordre stop classique.
Une fois déclenché, l’ordre ne sera exécuté qu’au prix limite défini ou à un prix plus favorable, mais jamais à un prix moins avantageux.
Ce mécanisme permet de mieux maîtriser l’incertitude liée au prix d’exécution, notamment en période de forte volatilité.
Cependant, il comporte également le risque que l’ordre ne soit pas exécuté si le cours du marché dépasse le prix limite sans satisfaire les conditions d’exécution.
Comment fonctionne un ordre stop-limit ?
Une fois qu’un ordre stop-limit est placé, il reste inactif tant que le cours du marché du titre n’a pas atteint le niveau stop défini.
Lorsque ce seuil est atteint, l’ordre est déclenché et transmis au marché sous forme d’ordre à cours limité.
Ordre d’achat
Dans le cas d’un ordre stop-limit d’achat, l’ordre est déclenché lorsque le cours du marché atteint ou dépasse le prix stop.
Une fois activé, il ne sera exécuté que si le cours du marché est égal ou inférieur au prix limite spécifié.
Ordre de vente
Dans le cas d’un ordre stop-limit de vente, l’ordre est déclenché lorsque le cours du marché atteint ou descend en dessous du prix stop.
Après activation, il ne sera exécuté que si le cours du marché est égal ou supérieur au prix limite spécifié.
Si le cours du marché dépasse le prix limite sans respecter la condition d’exécution, l’ordre restera non exécuté.
Ce mécanisme permet à l’investisseur de garder le contrôle sur le prix d’exécution, mais il introduit également le risque que la transaction ne soit pas réalisée, en particulier dans des marchés volatils ou en mouvement rapide.
Exemple :
Supposons que vous déteniez 300 actions de la société XYZ, actuellement cotées à 20 € par action, et que vous souhaitiez vous protéger contre un risque de baisse du cours.
Vous passez alors un ordre stop-limit de vente avec un prix stop fixé à 18 € et un prix limite à 17,50 €. Si le cours du marché baisse jusqu’à 18 €, la condition stop est déclenchée et l’ordre devient actif sous la forme d’un ordre à cours limité. L’ordre tentera alors de vendre les 300 actions, mais uniquement si le prix du marché est supérieur ou égal à 17,50 €.
Si le cours chute en dessous de 17,50 € sans atteindre ce niveau après le déclenchement de l’ordre, celui-ci restera non exécuté.
En sélectionnant ce type d’ordre, vous privilégiez un meilleur prix d’exécution plutôt qu’une exécution immédiate à n’importe quel prix. L’utilisation d’un ordre stop limite convient lorsque vous souhaitez limiter les pertes ou protéger les bénéfices avec un prix d’exécution défini, bien qu’il comporte le risque de non-exécution sur des marchés volatils.
Avantages et inconvénients
Avantages
Inconvénients
- Contrôle du prix :
Un ordre stop-limit permet au trader de définir un prix maximal (pour un ordre d’achat) ou minimal (pour un ordre de vente) d’exécution. Cela offre un contrôle sur le prix auquel l’ordre pourra être exécuté.
- Complexité :
Les ordres stop-limit sont plus complexes que les ordres stop ou les ordres à cours limité simples, car ils nécessitent de bien réfléchir au choix des prix stop et limite.
- Réduction du glissement de prix (slippage) :
Étant donné que l’ordre ne sera exécuté qu’au prix limite spécifié ou à un meilleur prix, il permet d’éviter une exécution à des cours nettement moins favorables que prévu.
- Risque lié aux fluctuations à court terme :
Comme les ordres stop, les ordres stop-limit peuvent être déclenchés par de brèves fluctuations de prix ou des « pics », entraînant ainsi une sortie prématurée de position.
- Limitation des pertes :
Un ordre stop-limit permet de définir des niveaux de prix précis pour le déclenchement et l’exécution de l’ordre. Cette structure aide à gérer le risque de baisse, bien qu’il soit possible que l’ordre ne soit pas exécuté si les conditions de marché ne correspondent pas aux prix définis.
- Risque de non-exécution :
Si le cours du marché évolue au-delà du prix limite sans que l’ordre soit exécuté, la transaction peut ne pas avoir lieu, laissant la position ouverte.
Soumettre un ordre stop limite via LYNX
Dans LYNX+, vous pouvez rechercher un instrument spécifique à l’aide de la barre de recherche située en haut à droite. Vous pouvez y saisir le nom du produit, le code ISIN ou le symbole boursier (ticker).
Après avoir sélectionné le produit que vous souhaitez négocier, vous accéderez à la page de présentation du produit. En haut à droite, cliquez sur Acheter ou Vendre pour commencer à passer un ordre. Indiquez la quantité souhaitée et définissez la durée de validité (Time in Force) de votre ordre.
Ensuite, sélectionnez STP LMT dans le menu déroulant Type d’ordre.
Une fois la configuration de votre ordre terminée, vous pouvez consulter les détails de l’ordre dans la section Résumé.
Pour continuer, cliquez sur Envoyer l’ordre pour le soumettre, ou sur Annuler pour le supprimer.
Après vous être connecté à la TWS, vous pouvez ouvrir le ticket d’ordre en cliquant sur Ordre (Order) dans le coin supérieur gauche. Si un instrument financier est déjà sélectionné, le ticket d’ordre correspondant s’ouvrira automatiquement. Vous pouvez modifier l’instrument sous-jacent en saisissant le nom, le ticker ou le code ISIN dans le champ Instrument financier situé en haut de la fenêtre.
Choisissez l’action appropriée (acheter ou vendre), indiquez la quantité, sélectionnez la destination et définissez la durée de validité (Time in Force).
Dans le menu déroulant Type d’ordre, sélectionnez STP LMT.
En bas à gauche de la fenêtre du ticket d’ordre, vous pouvez cliquer sur Aperçu (Preview) pour consulter les détails de votre ordre. Pour continuer, cliquez sur Transmettre afin de soumettre l’ordre, ou sur Fermer pour fermer l’aperçu sans l’envoyer.
Pour rechercher un produit, appuyez sur l’icône de recherche située dans le coin supérieur droit de l’écran. Saisissez le nom, le code ISIN ou le ticker de l’instrument, puis appuyez sur le résultat correspondant pour ouvrir la page de détails du produit.
Pour commencer à passer un ordre, appuyez sur Vendre ou Acheter afin d’ouvrir le ticket d’ordre.
Indiquez le nombre d’unités que vous souhaitez négocier et définissez la durée de validité de l’ordre sous Time in Force. Sélectionnez ensuite STP LMT comme type d’ordre.
Avant de soumettre l’ordre, vous pouvez en vérifier les paramètres en appuyant sur l’icône Aperçu/Calculateur dans le coin inférieur droit. Pour envoyer l’ordre, faites glisser vers la droite sur le bouton Faire glisser pour vendre/acheter.
Critères à considérer avant de passer un ordre stop limite
Lorsqu’on passe un ordre stop-limit, il est important de tenir compte de certains facteurs de marché susceptibles d’influencer la probabilité et la qualité de son exécution.
Liquidité
Avant de soumettre un ordre, vérifiez si l’instrument financier concerné présente une liquidité suffisante.
En général, une liquidité élevée s’accompagne d’un écart achat/vente (spread) plus étroit et réduit le risque de fluctuations importantes du prix pendant l’exécution de l’ordre.
À l’inverse, une liquidité faible peut accroître le risque que l’ordre ne soit exécuté que partiellement ou qu’il reste non exécuté.
Timing
Les ordres stop-limit sont généralement plus efficaces lorsqu’ils sont placés pendant les heures normales de négociation, période durant laquelle l’activité du marché, et donc la liquidité, est la plus forte.
Placer un ordre en dehors de ces heures peut entraîner des spreads plus larges et une probabilité d’exécution plus faible.
Il est également conseillé de faire preuve de prudence lors des périodes de forte volatilité, notamment autour de publications économiques majeures ou d’annonces de résultats d’entreprises. Des mouvements de prix soudains peuvent déclencher la condition stop sans que la condition limite ne soit remplie, empêchant ainsi l’exécution de l’ordre.
Sur les marchés liquides, les ordres de grande taille peuvent être exécutés en plusieurs parties, parfois à différents prix situés dans la plage de prix limite définie.
Surveillance du marché
L’écart achat/vente, la différence entre le prix le plus élevé qu’un acheteur est prêt à payer et le prix le plus bas qu’un vendeur est prêt à accepter, peut avoir une incidence importante sur l’exécution d’un ordre.
Un spread plus large peut augmenter le coût total de la transaction ou réduire la probabilité d’une exécution rapide.
Surveiller le spread et la profondeur du marché peut donc fournir un contexte précieux avant de passer un ordre stop-limit.
Foire aux questions
Mon ordre stop-limit sera-t-il exécuté si le marché est fermé ?
Les ordres stop-limit peuvent rester actifs en dehors des heures normales de négociation si la bourse concernée le permet et si l’ordre est correctement configuré dans la plateforme de trading.
Dans le ticket d’ordre, l’option permettant l’exécution en dehors des heures de marché doit être explicitement sélectionnée.
Pour les actions, seuls certains types d’ordres, comme les ordres stop-limit, sont autorisés pendant les séances pré-market (avant ouverture) et after-market (après clôture). L’exécution n’est toutefois pas garantie et dépend des conditions de marché.
Pour les produits dérivés, la disponibilité et les règles d’exécution peuvent varier selon la bourse et le type de produit.
Pour plus d’informations, consultez la page « En dehors des heures normales de négociation ».
La disponibilité des types d’ordres dépend du produit, de la bourse et de la configuration de l’ordre dans la plateforme de trading.
Quelle est la différence entre un ordre stop et un ordre stop-limit ?
Les ordres stop et les ordres stop-limit sont deux types d’ordres conditionnels déclenchés lorsque le prix stop spécifié est atteint. La principale différence réside dans la manière dont l’ordre se comporte une fois déclenché.
Lorsqu’un ordre stop est déclenché, il devient un ordre au marché, transmis à la bourse pour exécution au meilleur prix disponible. Cela peut conduire à une exécution à un prix sensiblement différent du prix stop, en particulier sur des marchés volatils ou peu liquides.
À l’inverse, lorsqu’un ordre stop limite est déclenché, il devient un ordre à cours limité. Cela signifie qu’il ne sera exécuté qu’au prix limite spécifié ou à un meilleur prix. Ce type d’ordre offre donc un meilleur contrôle du prix, mais comporte aussi le risque de ne pas être exécuté si les conditions du marché ne correspondent pas au prix limite fixé.
Aucun de ces deux types d’ordres ne garantit une exécution exactement au prix stop. Chacun présente un compromis entre la certitude d’exécution et le contrôle du prix.
Quand un ordre stop-limit est-il pertinent ?
Un ordre stop-limit permet qu’une transaction ne soit exécutée que lorsque deux conditions de prix sont remplies : un prix stop et un prix limite.
Cette structure est particulièrement pertinente lorsque le contrôle du prix d’exécution minimal (pour une vente) ou maximal (pour un achat) est plus important que la certitude d’exécution immédiate.
Étant donné que l’exécution n’est pas garantie, ce type d’ordre peut rester non exécuté si les conditions du marché évoluent au-delà de la plage de prix définie après le déclenchement de l’ordre.
Que faut-il prendre en compte avant de passer un ordre stop-limit ?
Lors de la passation d’un ordre stop-limit, il est important de tenir compte des conditions actuelles du marché, de la volatilité attendue des prix ainsi que de la possibilité que l’ordre ne soit pas exécuté.
Si le prix stop est déclenché mais que le marché n’atteint pas le prix limite spécifié, l’ordre peut rester non exécuté.
Ce type d’ordre offre un contrôle du prix d’exécution, mais ne garantit pas que la transaction sera réalisée, en particulier sur des marchés très volatils ou peu liquides.
Un ordre stop-limit peut-il être annulé après avoir été passé ?
Oui, un ordre stop-limit peut généralement être annulé à tout moment avant que le prix stop ne soit atteint.
Une fois la condition stop déclenchée, l’ordre devient un ordre à cours limité. À ce stade, l’annulation n’est possible que si l’ordre n’a pas encore été exécuté.
La possibilité d’annuler l’ordre après son déclenchement dépend alors des conditions de marché et des fonctionnalités de la plateforme de trading.
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Un ordre au marché si touché (Market if Touched order) est activé lorsque le marché atteint un prix de déclenchement prédéfini. Une fois activé, il devient un ordre au marché, exécuté au meilleur prix disponible.
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Types d’ordres
Un ordre à cours limité si touché (Limit If Touched order) est activé lorsque le marché atteint un prix de déclenchement prédéfini. Une fois activé, il devient un ordre à cours limité au prix défini par l’utilisateur.
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Ordre Bracket
Types d’ordres
Un ordre bracket (bracket order) combine trois ordres : un ordre d’achat ou de vente initial, un ordre take-profit (pour prendre les bénéfices) et un ordre stop-loss (pour limiter les pertes). Une fois l’ordre initial exécuté, le système place automatiquement les deux ordres opposés pour gérer le risque et les gains potentiels.
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