Action Amazon

L’action Amazon ne parvient toujours pas à remonter la pente cette année. L’inflation et la hausse des coûts font mal au géant de l’e-commerce et les derniers résultats trimestriels le confirment.

Les revenus issus des activités de vente au détail du troisième trimestre sont dans le rouge et bien qu’Amazon Web Services (AWS) ait permis de compenser cette perte, les investisseurs sont mécontents car les perspectives pour le dernier trimestre de l’année annoncées par Amazon ne sont pas rassurantes.

Le présent article vous résume les résultats du troisième trimestre ainsi que les perspectives pour le quatrième trimestre d’Amazon.

Nom de l’entreprise	Symbole	Prix dernier échange	1 J	1 M	1 A
Amazon.com Inc.	AMZN	127,12	0,90 %	-7,96 %	12,50 %

Amazon : les chiffres trimestriels

Le 27 octobre dernier, le géant du commerce en ligne Amazon publiait ses chiffres pour le troisième trimestre de 2022. Le cours a plongé dans la foulée de la publication de ces résultats. Le niveau auquel évolue le cours aujourd’hui a diminué de moitié depuis le plus haut enregistré fin 2021. La société a en effet perdu près de 950 milliards de dollars en termes de capitalisation boursière. Alors, que se passe-t-du côté des résultats d’Amazon ?

Le chiffre d’affaires d’Amazon a pourtant progressé de près de 15 % pour atteindre les 127,1 milliards de dollars au cours de ce troisième trimestre. C’est très légèrement en dessous des 127,46 milliards de dollars estimés par les analystes. Depuis le début de la pandémie, Amazon doit faire face à la hausse des coûts et à l’inflation, ce qui fait pression sur les marges et donc également sur la rentabilité. Les dépenses opérationnelles atteignent les 124,6 milliards de dollars, soit une hausse de 17,5 %. Le bénéfice d’exploitation a été divisé par deux à 2,5 milliards de dollars, contre 4,9 milliards au cours du même trimestre un an plus tôt. Les activités liées à l’e-commerce ont enregistré une perte de 0,4 milliard de dollars en Amérique du Nord et une perte d’exploitation de 2,5 milliards de dollars à l’international.

Le bénéfice a été porté par Amazon Web Services, dont le bénéfice a augmenté à 5,4 milliards de dollars. Le segment du cloud a bondi de 27,7 %. Le bénéfice net s’est établi à 2,87 milliards de dollars, contre 3,6 milliards de dollars il y a un an. Le bénéfice par action s’élève à 0,28 dollar.

À l’époque de la pandémie, la demande avait littéralement explosé. La société avait alors multiplié ses investissements pour étendre ses activités. Avec le recul de la demande, Amazon doit désormais maîtriser ses coûts. Ces derniers mois, les dépenses ont déjà été réduites par la suspension de plusieurs dizaines de projets d’entrepôts, la fermeture de magasins et l’interruption du service de télémédecine Amazon Care notamment. L’entreprise a également suspendu les embauches de collaborateurs affectés au secteur de la vente au détail.

Des prévisions décevantes pour les résultats Amazon

Les investisseurs ont été surpris par les prévisions annoncées par Amazon pour le dernier trimestre de l’année. Amazon table sur un chiffre d’affaires situé entre les 140 milliards et 148 milliards de dollars pour le dernier trimestre de l’année. C’est bien en-deca des estimations des analystes qui s’attendaient à un chiffre d’affaires avoisinant les 155 milliards de dollars. La direction d’Amazon reste donc prudente quant à la période des fêtes de fin d’année et ce, principalement en raison de l’inflation et du contexte économique morose.

La rentabilité n’est pas non plus garantie pour le trimestre en cours. Amazon a annoncé une fourchette assez large. Le bénéfice d’exploitation devrait se situer entre l’équilibre et les 4 milliards de dollars alors qu’il y a un an, Amazon réalisait un bénéfice d’exploitation de 3,5 milliards de dollars au cours du dernier trimestre de l’année.

Analyse technique de l’action Amazon

Sur son graphique journalier, l’action Amazon.com présente une tendance baissière, comme le montre la pente descendante de la moyenne mobile simple à 50 jours. Mais, à court terme, on peut anticiper un rebond du cours. Le RSI à 14 périodes, inférieur à 30 points, indique un marché survendu. Quant à l’histogramme du MACD, sa pente ascendante peut annoncer un croisement de la ligne de signal par la ligne MACD vers le haut, ce qui constituerait un signal d’achat.

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Les géants de la Big Tech viennent de publier leurs résultats trimestriels. Le secteur est clairement touché par la guerre en Ukraine et l’inflation. Alors qu’en est-il du chiffre d’affaires des GAFAM ? Découvrez la réponse dans cet article qui passe en revue les principaux chiffres publiés par ces cinq grandes firmes américaines.   

Microsoft 

La stratégie de Microsoft semble porter ses fruits. Le chiffre d’affaires au troisième trimestre atteint les 49,4 milliards de dollars, soit une progression de 18 %. Le bénéfice net s’établit à  16,7 milliards de dollars, soit un bond de 8 % d’une année sur l’autre. Le revenu par action (net) s’élève à 2,22 dollars. Microsoft attribue une partie de la croissance trimestrielle au cloud dont les revenus de serveurs et de services cloud enregistrent une hausse de 29 %. Microsoft Cloud bondit de 32 % pour atteindre les 23,4 milliards de dollars de recettes. Microsoft profite également de la tendance du travail hybride grâce à ses produits phares dont Azure et Office. 

La société a racheté 12,4 milliards de dollars d’actions au cours du trimestre, soit une hausse de 25 % par rapport au même trimestre de l’année dernière. Ces deux derniers trimestres, Microsoft a octroyé un dividende de 0,62 dollar, ce qui représente un dividende annuel de 2,48 dollars par action Microsoft.  

Au prochain trimestre, Microsoft s’attend à une plus grande croissance des revenus mais le géant américain se montre prudent quant aux éventuelles conséquences de l’arrêt de la production en Chine en raison de la pandémie. Les répercussions se feraient dès lors ressentir sur le matériel Windows, Surface et Xbox.  

L’envolée des rendements obligataires américains affecte durement les valeurs technologiques depuis la fin de l’année 2021. L’action Microsoft connaît ainsi une tendance baissière, qui a fait passer ce titre d’un cours de clôture record de 343,11 dollars à son cours actuel de 289,98 dollars. Les niveaux clés à surveiller sont une zone de support aux alentours de 270 dollars et une zone de résistance aux alentours des 315 dollars. 

Meta 

Le géant des médias sociaux vient de publier des chiffres qui rassurent. Le bénéfice net atteint les 7,5 milliards de dollars, soit une baisse de 21 %  sur un an. En revanche, le chiffre d’affaires progresse de 7 % à près de 28 milliards de dollars. Après avoir admis en février dernier avoir perdu pour la toute première près d’un million d’utilisateurs quotidiens actifs, le nombre d’utilisateurs de Facebook ne baisse plus pour l’instant. En mars 2022, Facebook comptait en moyenne près de 1,96 milliard de DAUs (daily active users), soit une hausse de 4 % sur un an.   

Mais les soucis ont-ils disparus pour autant ? Rien n’est moins vrai. En effet, Facebook doit faire face à la concurrence accrue de TikTok. Outre les nouvelles règles de confidentialité plus contraignantes, le modèle publicitaire de Facebook semble aujourd’hui moins intéressant que jadis. Dans un contexte inflationniste, les annonceurs sont contraints de resserrer leurs dépenses. À ceci s’ajoute les conséquences de la guerre en Ukraine, Facebook et Instagram étant désormais bloqués en Russie et les publicités russes étant également bannies dans le monde entier.  

Dans son communiqué de presse, Meta indique s’attendre à une stagnation de ses revenus pour le deuxième trimestre de 2022, qui devraient se situer entre 28 et 30 milliards de dollars.  

La tendance baissière qui affecte les valeurs technologiques depuis la fin de l’année 2021 n’a pas épargné l’action Meta Platforms. Celle-ci est passée d’un cours de clôture record de 382,18 dollars à son cours actuel de 223,41 dollars. Le timide rebond du titre pourrait se heurter à la limite inférieure du gap baissier du 3 février dernier. On surveillera le comportement du cours à ce niveau de prix (244,65 dollars). 

Alphabet

La maison mère de Google a publié des résultats quelque peu décevants mardi dernier. On observe un ralentissement au niveau des revenus de YouTube partiellement dus au conflit russo-ukrainien. Le chiffre d’affaires au premier trimestre qui atteint les 69 milliards de dollars est inférieur aux attentes. La progression de 23 % par rapport à la même période un an plus tôt est nettement plus lente. En 2021, celle-ci s’élevait à 34 %. Le bénéfice trimestriel net de 16,43 milliards de dollars est également inférieur à celui du premier trimestre de 2021 qui atteignait 17,93 milliards de dollars. Le bénéfice par action s’établit à 24,62 dollars contre 26,29 dollars un an plus tôt. Google Cloud enregistre de bons résultats en progression de 4,04 milliards de dollars à 5,82 milliards de dollars.  

Malgré les inquiétudes qui règnent pour le secteur de la Big Tech et quant à un éventuel ralentissement de l’économie mondiale, le conseil d’administration a autorisé le rachat d’actions pour un montant de 70 milliards de dollars. En 2021, le montant autorisé pour le rachat d’actions était alors de 50 milliards de dollars. On peut dès lors estimer que les 70 milliards autorisés cette année par les dirigeants du géant californien sont plutôt rassurants.  

La pente descendante des moyennes mobiles exponentielles signale une tendance baissière sur le graphique journalier de l’action Alphabet. Mais les investisseurs espèrent maintenant que le durcissement de la politique monétaire de la Fed a déjà été intégré dans les cours. Cet espoir a permis au titre GOOG d’entamer un rebond à partir d’une zone de support sous les 2300 dollars. On surveillera le volume des échanges dans les prochains jours pour savoir si ce rebond est temporaire ou s’il annonce un renversement de tendance. 

Amazon

Après avoir été le grand gagnant de la crise sanitaire et de ses confinements, le retour à la vie normale affecte le commerce en ligne. Souvenez-vous, les bénéfices de l’e-commerce avaient littéralement explosé pendant la pandémie. Aujourd’hui, on constate un ralentissement de la croissance au sein de ce secteur et les chiffres publiés par Amazon le 28 avril dernier le confirment. À l’instar des autres géants américains du secteur de la technologie, Amazon doit également faire face aux conséquences de la guerre en Ukraine et celles de la pandémie. Andy Jassy, le successeur de Jeff Bezos, a évoqué le fait que l’inflation et les difficultés d’approvisionnement pesaient sur leurs activités. Au premier trimestre de cette année, Amazon enregistre une perte nette de 3,8 milliards de dollars contre un bénéfice de 8,1 milliards un an plus tôt. Le chiffre d’affaires est néanmoins en hausse de 7 %, à 116,4 milliards de dollars tandis que celui-ci s’élevait à 108,5 milliards de dollars au premier trimestre de 2021. Les dépenses d’Amazon atteignent les 112,7 milliards de dollars au premier trimestre, chiffre bien au-delà des 99,6 milliards de dollars à la même période il y a un an. Pour le deuxième trimestre, Amazon se montre très prudent et table sur un chiffre d’affaires compris entre 116 et 121 milliards de dollars. Soulignons tout de même la belle progression de près de 37 % sur un an du service de cloud AWS, bon pour 18,4 milliards de dollars de recettes au premier trimestre.  

La tendance baissière qui affecte les valeurs technologiques a particulièrement impacté le cours de l’action Amazon.com. Sur le graphique journalier, celle-ci se situe bien au-dessous de ses bandes de Keltner. Les déclarations récentes de J. Powell, selon lesquelles la banque centrale américaine « n’envisageait pas » de hausses de taux brutales dans les prochains mois, pourraient permettre au cours du titre Amazon.com de se diriger vers sa moyenne mobile à court terme.  

Apple

Le géant californien vient de publier les résultats financiers du deuxième trimestre de son exercice fiscal 2022. Apple enregistre un chiffre d’affaires record pour un deuxième trimestre de 97,3 milliards de dollars, soit une hausse de 9 % sur un an. Tim Cook, CEO d’Apple s’est dit très satisfait de ces excellents résultats financiers. Ce chiffre d’affaires est notamment porté par les services ainsi que par les ventes d’iPhone, de Mac, d’appareils connectés, d’appareils de domotique et d’accessoires. Apple peut s’appuyer sur une demande forte et continue du public. La marge brute progresse de 38 milliards de dollars à 42,56 milliards de dollars. Par rapport à la même période en 2021, le bénéfice par action passe de 1,40 dollar à 1,52 dollar. C’est dans ce contexte positif que le conseil d’administration d’Apple a annoncé relever son dividende de 5 % (0,23 dollar par action) et a également approuvé le rachat d’actions à hauteur de 90 milliards de dollars.  

L’action Apple a mieux résisté au sell-off du mois d’avril que les titres des autres GAFAM. Depuis la mi-décembre, l’action Apple évolue à l’intérieur d’un range compris entre le niveau des 181,12 dollars et celui des 150,62 dollars. On surveillera le comportement du cours aux alentours de ces niveaux clés pour tenter d’anticiper son évolution future. 

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En 2021, l’action Amazon n’est pas parvenue à séduire le grand public en bourse. La hausse soutenue des coûts a semé le doute parmi les investisseurs. Cette année, le cours de l’action semble poursuivre sa baisse même si les résultats trimestriels publiés le 03 février dernier se veulent rassurants. Après la fermeture des marchés, le cours d’Amazon avait temporairement progressé de 17,5 % pour ensuite clôturer la journée par un joli bond de 14 %.   

L’action Amazon.com

Amazon était l’un des derniers poids lourds à présenter ses chiffres et les attentes étaient élevées surtout après les fortes fluctuations observées du côté des actions Meta, Alphabet et Netflix au cours de ces derniers jours. L’action Amazon s’est envolée après l’annonce d’un bénéfice à la hausse et d’un chiffre d’affaires plus élevé que prévu.

Les chiffres trimestriels d’Amazon

La veille de la publication de ses résultats, Amazon plongeait de 7,8 % pendant la séance. Une fois les chiffres publiés, le cours a progressé de 14 % dans les échanges qui ont suivi la fermeture du marché. Ce mouvement est particulièrement étonnant car les chiffres ne sont pas exceptionnels pour autant.

Au cours du trimestre écoulé, le chiffre d’affaires d’Amazon a augmenté de 10 % pour atteindre les 137,4 milliards de dollars. Les analystes n’étaient pas loin du compte, avec une estimation de 137,6 milliards de dollars. La vente de produits qui représente 71,41 milliards de dollars, a quelque peu stagné. La croissance provient principalement de la vente de services, en hausse de 19 %, pour se rapprocher des 66 milliards de dollars. Les investisseurs ont applaudi la croissance de 40 % des activités de services informatiques dans le cloud. Au total, Amazon Web Services (AWS) a en effet rapporté 17,8 milliards de dollars rien qu’au trimestre précédent. Les revenus issus de la publicité sont également au rendez-vous. Jusqu’ici, Amazon n’avait jamais révélé de détails à ce sujet. Les recettes dégagées de la publicité en ligne s’élèvent à 9,7 milliards de dollars, soit une hausse de 32 % sur base annuelle.

Les coûts

La pénurie de main-d’œuvre et les conditions de travail qui sont réputées médiocres chez Amazon, ont généré une hausse des coûts. Mais les problèmes liés à l’effectif de personnel ne sont pas le seul facteur responsable de cette hausse des coûts. Les coûts liés aux ventes, au marketing et à la technologie sont également en forte augmentation. Au total, les dépenses ont bondi de près de 13 % pour atteindre les 133,95 milliards de dollars. Après la déduction de ces coûts faramineux, le bénéfice opérationnel ne s’élève plus qu’à 3,5 milliards de dollars, par rapport à 6,9 milliards de dollars au même trimestre un an plus tôt. Le cash-flow opérationnel a reculé de 30 % à 46,3 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible est dans le rouge à – 9,1 milliards de dollars tandis que celui-ci s’élevait à 31 milliards de dollars pour ce trimestre en 2020.

Pour compenser ces dépenses, Amazon a décidé d’augmenter le prix de ses abonnements Prime. Ce type d’abonnement offre aux membres un service de streaming et d’autres avantages. Aux USA, celui-ci coûtera une vingtaine de dollars de plus par an. Les frais d’abonnement mensuels à Prime vont également augmenter de 2 dollars. Désormais, il faudra débourser 14,99 dollars. Malgré des résultats un peu décevants au niveau des activités principales d’Amazon (e-commerce), les investisseurs semblent tout de même bien accueillir la croissance enregistrée par les services dont le cloud, la publicité et les services Prime.

Progression du bénéfice net grâce à la participation au capital de Rivian

L’investissement dans Rivian a fait gonfler le bénéfice net d’Amazon. Amazon détient des participations qui représentent à peu près 18 % des actions du constructeur de véhicules électriques et son introduction en bourse en novembre 2021 a permis de lever 11,4 milliards de dollars. C’est ce qui a notamment fait gonfler le bénéfice à 14,3 milliards de dollars, contre 7,2 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice par action atteint aujourd’hui les 27,75 dollars par action. Sans ces revenus, le bénéfice par action aurait été de 5,80 dollars.   

Le géant du commerce en ligne n’a pas choisi Rivian par hasard. Au cours actuel de l’action, cette participation correspond à près de 10 milliards de dollars. Amazon entend réduire considérablement ses frais liés au transport en misant sur l’électrique. D’ici 2030, Rivian devrait assurer la livraison de près de 100.000 véhicules à Amazon.  

Amazon détient également une participation de 5 % dans Aurora Innovation, la société qui a acquis l’unité de développement de la conduite autonome d’Uber. L’objectif d’Amazon est qu’à terme, les chauffeurs humains soient remplacés par des robots pour ainsi réduire davantage les frais de livraison.

Prévisions pour 2022

Pour ce trimestre, Amazon se montre assez optimiste bien que la fourchette annoncée soit assez large. La société table sur un bénéfice opérationnel qui se situerait entre les 3 et 6 milliards de dollars pour un chiffre d’affaires entre les 112 et 117 milliards de dollars. Amazon fait donc preuve de prudence si l’on compare ses attentes aux prévisions des analystes. Ces derniers tablent sur un bénéfice opérationnel de 6,4 milliards de dollars pour un chiffre d’affaires de près de 120 milliards de dollars. 

Au cours du dernier trimestre, Amazon n’a pas été épargnée par les difficultés liées à la chaîne d’approvisionnement et à l’inflation. D’après Amazon, ces problèmes ne devraient pas être résolus prochainement même si le géant américain ne semble pas trop inquiet quant à l’avenir. Lors de la conférence aux analystes, le directeur général, Andy Jassy, a annoncé que le manque de main-d’œuvre avait coûté 4 milliards de dollars au groupe rien qu’au quatrième trimestre. En effet, de nombreux travailleurs sont en congé maladie à cause de la pandémie. La situation devrait toutefois se redresser d’ici l’été.   

L’action Amazon : l’évolution du cours en 2022

Amazon traverse une période compliquée. L’augmentation des coûts pèse lourd sur le bilan. Sur l’ensemble de l’année 2021, le commerce électronique a généré un chiffre d’affaires en hausse de 22 % pour atteindre les 469,8 milliards de dollars. Le bénéfice opérationnel a augmenté jusqu’à 24,9 milliards de dollars contre 22,9 milliards de dollars en 2020. Le bénéfice net a augmenté jusqu’à 33,4 milliards de dollars par rapport à 21,3 milliards de dollars en 2020.

Mis à part le bénéfice unique réalisé grâce à Rivian, le bénéfice réalisé par Amazon au cours de l’année écoulée a quelque peu stagné. Amazon doit donc maintenant absolument freiner  ses coûts. La croissance rapide enregistrée au niveau des services est encourageante, d’autant plus que les marges y sont bien plus confortables que celles des activités du commerce en ligne. Amazon peut également compter sur sa position solide dans le cloud avec Amazon Web Services. Rien qu’en 2021, cette branche a permis de réaliser un chiffre d’affaires de près de 61 milliards de dollars, soit 21 % du chiffre d’affaires total. Une nouvelle accélération de la croissance est attendue du côté des services AWS ainsi que pour les revenus issus de la publicité. Ces éléments devraient très probablement alimenter l’enthousiasme des investisseurs quant à l’avenir du groupe. Enfin, contrairement à d’autres concurrents dont Alphabet, Amazon parvient bel et bien à réaliser du bénéfice (+ 5,3 milliards de dollars) grâce à ses services de cloud.     

Évaluation de l’action Amazon

Au cours actuel de l’action, la prime à payer pour investir dans Amazon reste assez élevée. À 3090 dollars et un bénéfice net de 33,4 milliards de dollars, vous payez actuellement 46,5 fois le bénéfice réalisé en 2021. Et souvenez-vous, ce chiffre comprend le gain unique généré grâce à Rivian. Du côté du bénéfice attendu pour 2022, celui-ci se situe aux alentours des 25,6 milliards de dollars. En bref, l’action s’échange donc à près de 60 fois le bénéfice escompté pour 2022. Pour 2023, les analystes tablent sur un bénéfice de 39,5 milliards de dollars, soit une prévision du C/B de 39,5.[LT1] [LIP2]  L’estimation de l’action est donc assez élevée mais Amazon reste une véritable action de croissance en raison de la croissance de ses activités liées aux services (+ 34 % en 2021). Il n’est pas rare d’observer des évaluations assez élevées sur les marchés pour de tels taux de croissance.

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