Trader sur les résultats trimestriels demande actuellement beaucoup de courage et d’affinité pour le risque. Les spéculateurs qui se fient aux statistiques sans se laisser impressionner par la situation du marché continueront à trouver de nouvelles idées de trade.

Dans cette analyse nous avons sélectionné pour vous, parmi 30 stratégies d’options possibles, une idée de trade des plus attractives pour négocier la publication des résultats trimestriels de Coupa Software (symbole: COUP). Les stratégies ont été testées sur différentes périodes, avant et après la publication des résultats trimestriels.

Parmi toutes les possibilités de trades, un bear call spread avec une ouverture 2 semaines avant la publication des résultats trimestriels et une clôture un jour après leur publication se démarque tout particulièrement.

Avec le bear call spread que nous vous présentons sur l’action COUP, vous pouvez envisager un profit moyen de 138$ par contrat et un rendement moyen de 13,2% sur la base des 11 derniers résultats trimestriels.

Portrait de l’entreprise Coupa Software

Coupa Software Incorporated propose une plateforme basée sur le cloud pour la gestion des dépenses professionnelles. La plate-forme relie les entreprises aux fournisseurs du monde entier et offre une visibilité et un contrôle sur la manière dont les entreprises dépensent l’argent, optimisent les chaînes d’approvisionnement et gèrent les liquidités. La société compte parmi ses clients des entreprises de différents secteurs, notamment la santé et les pharmacies, la vente au détail, les services financiers, la fabrication et la technologie. L’entreprise a été fondée en 2006 et son siège social se trouve à San Mateo, en Californie.

Vue rétrospective sur les résultats trimestriels

Coupa Software publiera ses résultats trimestriels le 06.06.2022 après la clôture des marchés.

Une analyse des 3 dernières années (couvrant 11 résultats trimestriels) nous livre les stratégies qui, jusqu’à présent, se sont montrées profitables. Cela ne signifie cependant pas que ces stratégies seront profitables à l’avenir. L’analyse nous dévoile uniquement les options et les combinaisons d’options ayant livré un bilan positif par le passé.

Le « Backtesting » (l’analyse rétrospective) a été conduit de telle sorte que les options ont toujours été vendues ou achetées à un cours situé à mi-chemin entre le cours d’offre et le cours de demande. La saisie du trade, que ce soit pour son ouverture ou pour sa clôture, était toujours à la fermeture des marchés boursiers au jour respectif.

Le trade sur Coupa Software dans la perspective des résultats trimestriels

109 - Earnings Bear Call spreads - tableau excel

Avec le bear call spread proposé, nous achetons une option call avec un delta de 15 et nous émettons (vendons à découvert) simultanément une option call avec un delta de 25.

Un taux de succès de 91% signifie que lors des 11 derniers trades, 10 ont généré un profit.

Le seul trade perdant a entraîné une perte de -173$ par contrat.

La durée du trade est de 11 jours ouvrés. Il s’agit donc d’un trade à très court-terme.

Le trade est ouvert le 23.05.2022 à la fermeture des marchés américains. Ce jour-là, un call avec une date d’expiration au 10.06.2022, un prix d’exercice (strike) avec un delta de 25 (pour savoir où visualiser le delta 25 dans les chaînes d’options, voir le paragraphe suivant) est vendu à découvert (« émis »). Un call avec un delta de 15 est simultanément acheté. A travers cette opération nous encaissons automatiquement une prime. Le 07.06.2022 le trade est clôturé au moment de la fermeture des marchés.

Si vous utilisez le « Strategy Builder » dans le menu « OptionTrader », vous pouvez acheter le bear call spread à un cours limite négatif. De ce fait, le broker reconnait que vous souhaitez encaisser prime avec ce trade. Vous n’êtes pas obligé de trader les options individuellement : vous pouvez ouvrir un bear call spread (spread haussier) en une seule transaction.

Remarque : L’achat d’un bear call spread équivaut à vendre un bull call spread. Selon la méthode de trading que vous utilisez, vous trouverez l’une ou l’autre dénomination dans votre plateforme.

Comment trouver les options avec le bon delta dans votre plateforme de trading LYNX

Dans les « chaînes d’options » il est possible d’insérer très facilement une colonne permettant d’afficher le delta d’une option (voir l’exemple ci-dessous) :

109 - Earnings Bear Call spreads - chaîne options

Vous ne trouverez probablement pas d’option avec un prix d’exercice avec un delta d’exactement 25 ou 15. À ce stade, il s’agit de choisir un delta aussi proche que possible de 25 ou de 15. En cas de doute, un delta légèrement supérieur à ces valeurs est recommandé.

Les paramètres des options changent constamment, de sorte que le prix d’exercice avec le delta approprié évolue au fil du temps. Les options appropriées doivent donc être déterminées le jour de l’ouverture du trade, le 23.05.2022, vers la clôture des marchés américains entre 21 heures et 22 heures.

L’exigence de marge pour cette transaction est indiquée dans l’aperçu du trade avant la validation finale de l’ordre. L’exigence de marge et la perte maximale pour un bear call spread sont clairement définies et limitées.

Principe de fonctionnement d’un bear call sprad ou spread d’achat baissier

Avec la stratégie du bear call spread, une option call est achetée et une autre option call avec un prix d’exercice plus bas est émise en même temps. Les deux options sont hors du cours, ce qui signifie que leurs prix d’exercice sont supérieurs au cours actuel de l’action sous-jacente. Cette combinaison d’options vous octroie une prime qui correspond au profit maximum possible. Le risque de perte d’un bear call spread est limité : il n’y a pas de risque d’appel de marge.

Les dates d’expiration des deux options calls sont identiques : les bear call spreads appartiennent donc à la catégorie des « spreads verticaux ».

L’objectif du trade est que le cours de l’action note en dessous du prix d’exercice le plus bas (celui du call avec le delta 25) à la clôture du trade. Au cours du trade, le cours de l’action peut temporairement monter au-dessus de ce prix d’exercice, mais afin de générer le profit maximum, il devra se trouver à nouveau en dessous du prix d’exercice au moment de la fermeture du trade.

Si, le 07.06.2022, après l’annonce des résultats trimestriels, l’action COUP se maintient en dessous du prix d’exercice du call émis (le short call), le trade pourra être conclu avec une forte probabilité avec un profit.

Evolution de l’action COUP sur 1 an

109 - Earnings Bear Call spreads - graphique COUP

L’action se trouve dans une tendance baissière intacte depuis octobre 2021, et se négocie actuellement autour de 68$. Le prix d’exercice du call avec un delta 25 se trouve actuellement aux environs de 84$ (ligne inférieure bleue sur le graphique), tandis que le call avec un delta de 15 se trouve aux alentours de 94$ (ligne supérieure bleue sur le graphique). Ces valeurs peuvent évidemment changer jusqu’à l’ouverture du trade. La prime est estimée à 100$ par contrat.

Avec une différence entre les prix d’exercice de 10$ et une prime de l’ordre de 100$, le risque maximal pour ce trade est d’environ 900$ par contrat. La prime reçue par rapport à cette mise correspond au rendement en pourcentage que vous pouvez cibler avec le trade : +11%. Le résultat final sera légèrement inférieur, puisque le trade est clôturé avant la date d’expiration des options.

Le trade sera profitable si le cours de l’action baisse, évolue latéralement ou augmente légèrement jusqu’à la fermeture du trade.

Conclusion : une prime moyenne historique d’environ 138$ en 2 semaines

En l’espace de 2 semaines le trade proposé offre une perspective de profit particulièrement attractive. Au cours des 3 dernières années, un bear call spread sur Coupa Software était dans 91% des cas profitable au moment de l’annonce des résultats trimestriels. L’avantage statistique est donc évident.

Sachez cependant qu’un rebond du marché ou tout autre événement spécifique à l’entreprise, même avant les résultats trimestriels, peut affecter positivement le cours de l’action. Le trade peut se terminer par une perte malgré une analyse rétrospective prometteuse. Le trade est uniquement destiné aux tradeurs conscients des risques, qui estiment que le cours de l‘action Coupa Software n’augmentera pas dans les prochains jours et que les résultats trimestriels ne répondront pas aux attentes du marché.

Comment trader les options via LYNX

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