Après le trade réussi sur l’action Deere nous avons sélectionné pour vous dans cette analyse, parmi 30 stratégies d’options possibles, une idée de trade des plus attractives pour négocier la publication des résultats trimestriels de Lululemon Athletica (symbole: LULU). Les stratégies ont été testées sur différentes périodes, avant et après la publication des résultats trimestriels.

Parmi toutes les possibilités de trades, un short call (un call vendu à découvert ou « émis ») avec un delta de 25, une entrée 2 semaines avant la publication des résultats trimestriels et une clôture deux jours ouvrés après leur publication se démarque tout particulièrement.

Avec le short call que nous vous présentons sur l’action LULU, vous pouvez envisager un profit moyen de 349$ par contrat sur la base des 3 dernières années.

Portrait de l’entreprise Lululemon Athletica

Lululemon Athletica conçoit et vend des vêtements et accessoires de sport pour hommes et femmes. Elle propose également des accessoires liés au fitness. L’entreprise vend ses produits par le biais d’une chaîne de magasins, de points de vente et d’un réseau de grossistes tels que des studios de yoga et des centres de fitness. Au 31 janvier 2021, la société exploitait 521 magasins sous la marque Lululemon aux États-Unis, au Canada, en Asie, en Australie et en Europe. Lululemon Athletica a été fondée en 1998 et a son siège à Vancouver, au Canada.

Vue rétrospective sur les résultats trimestriels

Lululemon Athletica publiera ses résultats trimestriels le 09.12.2021 après la clôture des marchés.

Une analyse des 3 dernières années (couvrant 11 résultats trimestriels) nous livre les stratégies qui jusqu’à présent se sont montrées profitables. Cela ne signifie cependant pas que ces stratégies seront profitables à l’avenir. L’analyse nous dévoile uniquement les options et les combinaisons d’options ayant livré un bilan positif par le passé.

Le « Backtesting » (l’analyse rétrospective) a été conduit de telle sorte que les options ont toujours été vendues ou achetées à un cours situé entre le cours d’offre et le cours de demande. La saisie du trade, que ce soit pour son ouverture ou pour sa clôture, était toujours à la fermeture des marchés boursiers au jour respectif.

Le trade sur Lululemon Athletica dans la perspective des résultats trimestriels

Un taux de succès de 91% signifie que lors des 11 derniers trades, 10 ont généré un profit.

Un delta de 25 signifie en théorie que la probabilité de succès du short call est de l’ordre de 75%. En pratique les résultats s’avérèrent, avec un taux de réussite de 91%, supérieurs aux attentes.

Le plus mauvais trade conduisit à une perte de 135$ par contrat. Il faut donc non seulement envisager une éventuelle perte mais également garder à l’esprit que des pertes plus importantes peuvent se produisent à l’avenir !

La durée du trade est de 11 jours ouvrés. Il s’agit donc d’un trade à très court-terme.

Le trade sera ouvert le 26.11.2021 à la fermeture des marchés américains. Ce jour-là, un call avec une date d’expiration au 17.12.2021, un prix d’exercice (strike) avec un delta de 25 (pour savoir où visualiser le delta 25 dans les chaînes d’options, voir le paragraphe suivant) est vendu à découvert (« émis »). A travers cette opération nous encaissons automatiquement une prime. Le 13.12.2021 le trade est clôturé au moment de la fermeture des marchés : le short call est tout simplement racheté.

Comment trouver l’option avec le bon delta dans votre plateforme de trading LYNX

Dans les « chaînes d’options » il est possible d’insérer très facilement une colonne permettant d’afficher le delta d’une option (voir l’exemple ci-dessous) :

Vous ne trouverez probablement pas d’option avec un prix d’exercice correspondant à un delta d’exactement 25. À ce stade, il s’agit de choisir un delta aussi proche que possible de 25. En cas de doute, un delta légèrement inférieur à 25 est recommandé. Notez que les valeurs que vous trouvez dans les chaînes d’options doivent être multipliées par 100. Donc, pour le trade proposé, vous recherchez un call avec un delta de 0,25.

Plus la valeur absolue du delta est basse, plus il est probable que l’option correspondante expirera sans valeur, ce qui est l’objectif d’un short call. Vous pouvez donc également opter pour un delta de 15, par exemple. Cela augmenterait vos chances de succès ; cependant, le profit éventuel sera moindre.

Les paramètres des options changent constamment, de sorte que le prix d’exercice avec le delta approprié évolue également. L’option appropriée doit donc être déterminée le jour de l’ouverture du trade, le 26.11.2021, vers la clôture des marchés américains entre 18 heures et 19 heures (session écourtée en raison de Thanksgiving).

L’exigence de marge pour cette transaction est indiquée dans l’aperçu du trade avant la validation finale de l’ordre. Il est important de noter que le risque maximum de perte du trade peut largement dépasser cette exigence de marge.

L’exigence de marge pour un short call et pour une action cotée dans un segment de prix élevé peut être très important. Un trader peut utiliser une petite astuce pour réduire cette exigence de marge en achetant un call supplémentaire, dont le prix d’exercice est très éloigné du cours actuel de l’action (par exemple avec un delta de 5). De cette façon, il transforme le short call en un « bear call spread » qui réduit non seulement l’exigence de marge, mais aussi le risque maximum de perte et le potentiel de gain.

Principe de fonctionnement d’un short call

Avec un short call à court terme, vous misez essentiellement sur le fait que le cours de l’action évoluera idéalement à la baisse, latéralement ou légèrement à la hausse. En outre, le développement du trade sera favorable si la volatilité implicite de l’action diminue considérablement au cours du trade. Un effondrement de la volatilité implicite est un phénomène typique au moment de la publication des résultats trimestriels. Dans le jargon technique, on parle d’un « volatility crush ». Un short call bénéficierait de cette baisse de la volatilité, à condition que le cours de l’action ne monte pas trop haut au-dessus du prix d’exercice du call.

Si, le 23.11.2021, l’action LULU se maintient suffisamment en dessous du prix d’exercice du call, le trade pourra être conclu avec une forte probabilité avec un profit.

Ce profit est limité à la prime encaissée à l’ouverture du trade et sera en pratique inférieur à cette prime, puisque le trade est clôturé avant la date d’expiration de l’option.

La perte éventuelle, en revanche, augmente à mesure que l’action grimpe au-dessus du prix d’exercice. Pour chaque dollar que l’action grimpe au-dessus du prix d’exercice, la valeur du call augmente de 100 dollars. Dès que ce montant dépasse la prime reçue, le trade est dans la « zone rouge » de perte. Ce risque de perte est théoriquement illimité ! Cependant, il est évident que le cours de l’action LULU n’augmentera pas à l’infini, de sorte qu’en pratique le risque maximum de perte restera limité. Néanmoins, un stop-loss est conseillé pour les short calls, en particulier pour les actions cotées dans un segment de prix élevé. Cette idée de trade est extrêmement spéculative, de sorte qu’elle n’est réservée qu’aux traders particulièrement enclins à la prise de risques !

Si le trade affiche des gains conséquents durant son développement, une prise de bénéfices anticipée (c’est-à-dire avant la date de clôture visée) est envisageable.

Risque de l’exercice de l’option

Lululemon ne verse pas de dividendes, ce qui, sinon, aurait augmenté le risque que le call soit exercé. Néanmoins : si le call est exercé pendant la durée du trade, l’investisseur détiendrait, pour 1 contrat d’options, un nombre négatif de 100 actions dans son portefeuille. Dans ce scénario improbable, il est préférable de mettre un terme au trade en rachetant tout simplement les 100 actions.

Evolution de l’action LULU sur 1 an

L’action a connu une hausse fulgurante depuis début juin. Son plus haut historique se situe à 485,83. Le 24 novembre 2021, l’action cotait à environ 468$ (cours après clôture). L’idée de trade permettrait, du point de vue actuel, une hausse du cours jusqu’à environ 505$ à 510$, sans mettre en danger le bénéfice maximal.

Conclusion : une prime moyenne historique d’environ 349$ en 2 semaines

En l’espace de 2 semaines le trade proposé offre une perspective de profit particulièrement attractive. Au cours des 3 dernières années, un short call avec un delta 25 sur Lululemon Athletica était dans 91% des cas profitables au moment de l’annonce des résultats trimestriels. L’avantage statistique est donc évident.

Sachez cependant qu’une hausse générale du marché ou tout autre événement spécifique à l’entreprise, même avant les résultats trimestriels, peut affecter positivement le cours de l’action. Le trade peut se terminer par une perte malgré une analyse rétrospective prometteuse. Le trade est uniquement destiné aux traders conscients des risques, qui estiment que Lululemon Athletica se développera au mieux neutralement dans les prochains jours.

Comment trader les options chez LYNX

Dans la plateforme de trading professionnelle LYNX, vous disposez de nombreux outils pour trader vos options de manière professionnelle. Vous pouvez également ajouter des grecques des options. Découvrez comment trader les options chez LYNX :

--- ---

--- (---%)
Mkt Cap
Vol
Plus haut du jour
Plus bas du jour
---
---
---
---

Displaying the --- graphique

Displaying today's chart


Envoyer un message à Eric Ludwig
  • Ce champ n’est utilisé qu’à des fins de validation et devrait rester inchangé.