les options en pratique - 150921 - MU_F
Dans notre article du 16 juin 2021 nous avons présenté une idée de trade pour négocier les résultats trimestriels de l’entreprise Micron Technology. Le trade fut couronné de succès et a livré le gain maximum à sa clôture.

Dans cette analyse nous avons sélectionné pour vous, parmi 30 stratégies d’options possibles, une idée de trade des plus attractives pour négocier à nouveau la publication des résultats trimestriels de Micron Technology (symbole : MU). Les stratégies ont été testées sur différentes périodes, avant et après la publication des résultats trimestriels.

Parmi toutes les possibilités de trades, un short put (un put vendu à découvert ou « émis ») avec un delta de 25, une entrée 2 semaines avant la publication des résultats trimestriels et une clôture le jour de leur publication se démarque tout particulièrement.

Avec le short put que nous vous présentons sur l’action MU, vous pouvez envisager un profit moyen de 75$ par contrat sur la base des 12 derniers résultats trimestriels.

Portrait de l’entreprise Micron Technology

Micron Technology est un fabricant et fournisseur mondial de semi-conducteurs, spécialisé dans le domaine de la mémoire de stockage informatique.

L’activité principale de Micron est la mémoire « DRAM ». Ce marché est dominé par trois acteurs mondiaux, outre Micron, Samsung et SK Hynix.

Vue rétrospective sur les résultats trimestriels

Micron Technology publiera ses résultats trimestriels le 28.09.2021 après la clôture des marchés.

Une analyse des 3 dernières années (couvrant 12 résultats trimestriels) nous livre les stratégies qui jusqu’à présent se sont montrées profitables. Cela ne signifie pas pour autant que ces stratégies seront profitables à l’avenir. L’analyse nous dévoile uniquement les options et les combinaisons d’options ayant livré un bilan positif par le passé.

Le « Backtesting » (l’analyse rétrospective) a été conduit de telle sorte que les options ont toujours été vendues ou achetées à un cours situé à mi-chemin entre le cours d’offre et le cours de demande. La saisie du trade, que ce soit pour son ouverture ou pour sa clôture, était toujours à la fermeture des marchés boursiers au jour respectif.

Le trade sur Micron Technology dans la perspective des résultats trimestriels

les options en pratique - 150921 - mise en application - MU_F

Un taux de succès de 83% signifie que lors des 12 derniers trades, 10 ont généré un profit.

Un delta de 25 signifie en théorie que la probabilité de succès du short put est de l’ordre de 75%. En pratique les résultats s’avérèrent, avec un taux de réussite de 83%, légèrement supérieurs.

Le plus mauvais trade a généré une perte de 42$ par contrat. Cependant, cela ne signifie pas que des pertes plus élevées ne peuvent pas se produire à l’avenir !

La durée du trade est de 9 jours ouvrés. Il s’agit donc d’un trade à très court-terme.

Le trade est ouvert le 15.09.2021 à la fermeture des marchés américains. Ce jour-là, un put avec une date d’expiration au 01.10.2021, un prix d’exercice (strike) avec un delta de 25 (pour savoir où visualiser le delta 25 dans les chaînes d’options, voir le paragraphe suivant) est vendu à découvert (ou « émis »). A travers cette opération nous encaissons automatiquement une prime. Le 28.09.2021, le trade est clôturé au moment de la fermeture des marchés : le short put est tout simplement racheté, et ce avant la publication des résultats trimestriels.

Comment trouver l’option avec le delta approprié dans votre plateforme de trading LYNX BROKER

Dans les « chaînes d’options » il est possible d’insérer très facilement une colonne permettant d’afficher le delta d’une option (voir l’exemple ci-dessous) :

les options en pratique - 150921 - chaîne options - MU_F

Vous ne trouverez probablement pas d’option avec un prix d’exercice avec un delta d’exactement 25. À ce stade, il s’agit de choisir un delta aussi proche que possible de 25. En cas de doute, un delta légèrement inférieur à 25 est recommandé. Notez que les deltas des options de vente, les puts, sont négatifs et que les valeurs que vous trouvez dans les chaînes d’options doivent être multipliées par 100. Donc, pour le trade proposé, vous recherchez un put avec un delta de -0,25.

Plus la valeur absolue du delta est basse, plus il est probable que l’option correspondante expirera sans valeur, ce qui est l’objectif d’un short put. Vous pouvez donc également opter pour un delta de 15, par exemple. Cela augmenterait vos chances de succès ; cependant, le profit éventuel sera moindre.

Les paramètres des options changent constamment, de sorte que le prix d’exercice avec le delta voulu évolue au fil du temps. L’option appropriée doit donc être déterminée le jour de l’ouverture du trade, le 15.09.2021, vers la clôture des marchés américains entre 21 heures et 22 heures.

L’exigence de marge pour cette transaction est indiquée dans l’aperçu du trade avant la validation finale de l’ordre. Il est important de noter que le risque maximum de perte du trade peut largement dépasser cette exigence de marge.

Principe de fonctionnement d’un short put

Un résumé de la stratégie short put est présenté dans notre portail « Stratégies d’options » : Émettre des options put non couvertes (naked put). Avec un short put à court terme, vous misez essentiellement sur le fait que le cours de l’action évoluera idéalement à la hausse, latéralement ou légèrement à la baisse.

Si, le 28.09.2021, juste avant l’annonce des résultats trimestriels, l’action MU se maintient au-dessus du prix d’exercice du put, le trade pourra être conclu avec une forte probabilité avec un profit.

Profit et perte éventuels

Ce profit est limité à la prime encaissée à l’ouverture du trade et sera en pratique inférieur à cette prime, puisque le trade est clôturé 3 jours avant la date d’expiration de l’option.

La perte éventuelle, en revanche, augmente à mesure que l’action tombe en dessous du prix d’exercice. Pour chaque dollar que l’action tombe en dessous du prix d’exercice, la valeur du put augmente de 100 dollars. Dès que ce montant dépasse la prime reçue, le trade est dans la « zone rouge » de perte. Cependant, il est évident que l’action MU ne tombera pas à zéro, de sorte qu’en pratique le risque maximum de perte restera limité.

Si le trade affiche des gains conséquents durant son développement, une prise de bénéfices anticipée (c’est-à-dire avant la date de clôture visée) est envisageable.

Evolution de l’action MU sur 1 an

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Depuis la mi-août l’action de Micron Technology semble avoir trouvé une zone de support. Elle évolue depuis latéralement. L’action se négocie actuellement à environ 73,76$. A l’heure actuelle le trade permettrait au cours de baisser à environ 69$ sans remettre en cause le profit maximum.

Conclusion : une prime moyenne historique d’environ 75$ en 2 semaines

En l’espace de 2 semaines le trade proposé offre une perspective de profit particulièrement attractive. Au cours des 3 dernières années, un short put avec un delta 25 sur Micron Technology était dans 83% des cas profitable juste avant l’annonce des résultats trimestriels. L’avantage statistique est donc évident.

Sachez cependant qu’une correction générale du marché ou tout autre événement spécifique à l’entreprise, même avant les résultats trimestriels, peut affecter négativement le cours de l’action. Le trade peut se terminer par une perte malgré une analyse rétrospective prometteuse. Le trade est uniquement destiné aux traders conscients des risques, qui estiment que Micron Technology se développera positivement dans les prochains jours.

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