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Cet article se propose de présenter l’indicateur A/D en explorant les points suivants et en analysant des exemples concrets :
– Définition et calcul de l’indicateur A/D
– Interprétation des valeurs de l’indicateur A/D
– Signaux de trading fournis par l’indicateur A/D
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Accumulation/distribution
Les concepts d’accumulation et de distribution
L’accumulation
Dans le domaine de la finance, le processus de l’accumulation consiste à acheter une grande quantité de tel ou tel actif particulier sur une période donnée. Le but de l’accumulation consiste à bâtir une position de grande taille dans l’espoir de bénéficier dans le futur d’une forte hausse de l’actif concerné. Ce sont souvent des investisseurs institutionnels, tels que des hedge funds ou de grands fonds d’investissement, qui se cachent derrière les phases d’accumulation ; en effet, seules les « grandes mains » ont les moyens d’effectuer des transactions de grande envergure. C’est pourquoi, dans certains cas, le but de l’accumulation est de manipuler artificiellement les prix d’un actif.
Mais les traders particuliers peuvent eux aussi mettre en œuvre une stratégie d’accumulation à leur échelle. Par exemple, un investisseur qui croit au potentiel de telle action peut progressivement acheter un grand nombre de parts de cette action dans l’espoir de voir celle-ci offrir un fort rendement sur le long terme.
La distribution
Le processus de la distribution consiste à se débarrasser d’une grande quantité de tel actif particulier en vendant progressivement ou rapidement des unités de cet actif. Le but de la distribution consiste à réduire ou à supprimer son exposition à un actif particulier ou à réaliser ses profits. L’objectif recherché peut aussi consister à gérer son risque en réduisant ses pertes potentielles dans le cas d’un actif dont les investisseurs pensent qu’il risque de baisser dans un futur plus ou moins proche. Comme l’accumulation, ce sont souvent des investisseurs institutionnels ou de « grandes mains » qui distribuent l’actif concerné. Mais les traders particuliers peuvent eux aussi exécuter des stratégies de distribution pour atteindre leurs objectifs d’investissement ou rééquilibrer leur portefeuille.
L’accumulation et la distribution peuvent avoir un fort impact sur les prix de l’actif concerné. Il est donc essentiel de pouvoir reconnaître l’existence de ces processus pour essayer d’identifier la tendance qui domine les prix.
L’indicateur accumulation/distribution
L’indicateur accumulation / distribution (A/D) est un indicateur de volume qui a été conçu par Larry Williams et présenté par son auteur dans son livre How I Made One Million Dollars. Il s’agit d’un indicateur qui tient compte non seulement des prix, mais aussi du volume des échanges sur la période considérée. Il se calcule à l’aide de la formule suivante :
A/D = (cours de clôture – cours d’ouverture) / (plus haut – plus bas) * volume
Cette valeur peut aider les investisseurs à identifier plus clairement les signaux de trading fournis par l’évolution du volume des échanges. Elle peut aussi les aider à déterminer plus précisément le bon moment pour entrer sur le marché ou en sortir.
Ce que l’indicateur A/D indique
Les cours d’ouverture ont tendance à refléter le sentiment des amateurs. Les amateurs se renseignent le soir sur l’actualité des marchés et passent leurs ordres avant la cloche pour une exécution peu après l’ouverture. En revanche, les cours de clôture ont tendance à refléter le sentiment des professionnels. Au fur et à mesure que la journée avance, les ordres d’achat ou de vente des amateurs diminuent de sorte que, en fin de séance, ce sont les professionnels qui font les tendances.
« L’indicateur A/D représente le résultat du combat que se livrent quotidiennement les amateurs et les professionnels »
Alexander Elder
L’indicateur accumulation/distribution grimpe lorsque les professionnels sont plus optimistes que les amateurs puisqu’il grimpe lorsque le cours de clôture est supérieur au cours d’ouverture. Inversement, l’indicateur diminue lorsque les professionnels sont plus pessimistes que les amateurs puisqu’il diminue lorsque le cours de clôture est inférieur au cours d’ouverture. Lorsque le marché clôture sous son cours d’ouverture, cela peut donc faire augurer une baisse des prix dans les prochains jours.
Dans le graphique ci-dessus, l’indicateur A/D progresse en même temps que les prix de l’action Alphabet, signalant ainsi une tendance haussière saine.
Les signaux de trading fournis par l’indicateur A/D
Signaux d’achat et de vente simples
On a plutôt intérêt à suivre la direction indiquée par les professionnels plutôt que celle indiquée par les amateurs, puisque ceux-là ont tendance à être mieux informés que ceux-ci. Autrement dit, on a plutôt intérêt à passer long lorsque l’indicateur A/D augmente et à passer court lorsqu’il diminue. Lorsque l’indicateur A/D augmente et que les professionnels sont plus optimistes que la foule des traders particuliers, le rallye observé a des chances de se prolonger. Sur le graphique Chevron ci-dessous, l’indicateur A/D s’est redressé à l’automne 2021 : on pouvait alors envisager de passer long pour profiter de la tendance haussière qui a duré jusqu’au printemps 2022. Mais, lorsque l’indicateur A/D diminue et que les professionnels sont plus pessimistes que les amateurs, le déclin observé a des chances de continuer.
Les professionnels des marchés financiers ne sont pas infaillibles. L’indicateur accumulation/distribution doit donc être utilisé avec prudence. Plutôt que de l’utiliser comme seul signal de trading, il convient de le comparer à d’autres indicateurs pour obtenir une confirmation ou une infirmation du signal identifié à l’aide de l’accumulation/distribution. Il convient également d’utiliser un stop-loss pour se protéger en cas de faux signal fourni par l’indicateur.
Les divergences
On peut utiliser les éventuelles divergences entre les prix et l’indicateur A/D pour identifier des signaux de trading.
Si les prix atteignent un nouveau plus haut et que, dans le même temps, l’indicateur A/D forme un sommet moins élevé que le sommet du précédent rallye, on a affaire à une divergence baissière. Cette divergence baissière fournit un signal de vente.
Si les prix atteignent un nouveau plus bas et que, dans le même temps, l’indicateur A/D atteint un plus bas plus élevé que celui du précédent déclin, on a affaire à une divergence haussière. Cette divergence haussière fournit un signal d’achat ; car elle montre que les professionnels se servent de la baisse des prix pour faire leurs emplettes et qu’un mouvement de hausse se prépare. Sur le graphique Tesla ci-dessous, on voit que les prix baissent tandis que l’indicateur grimpe (cf. nos flèches rouges orientées dans des directions opposées). Cette divergence peut faire augurer un rallye prochain sur ce marché.
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Sources
Elder Alexander, The New Trading For a Living 2014, chapitre 29
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