Paire EUR/USD, prévisions pour 2020 – Vers où le cours EUR/USD évolue-t-il ?

Le cours Euro Dollar ne parvient toujours pas à se redresser. Les investisseurs et les sociétés se demandent donc quelles sont les prévisions euro dollar pour 2020.

La paire de devises EUR/USD est la paire la plus en vogue au monde. Presque 1/4 de toutes les transactions de devises se font dans cette paire de devises.

Avec un chiffre d’affaires de plus de 5 billions de dollars par jour (y compris les produits dérivés), le marché des devises est le plus grand et le plus liquide marché au monde. Il est bien plus grand que le marché des actions. Consultez également le Top 10 des paires de devises les plus échangées.

Dans le présent article, nous évoquons d’abord les motifs fondamentaux et nous penchons ensuite sur le graphique à l’aide de l’analyse technique. Enfin, je vous décris  mes prévisions de l’évolution du cours Euro Dollar en 2020.

Cet article dédié aux prévisions du cours Euro Dollar évoque les sujets suivants :

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Pourquoi l’euro a-t-il plongé en 2014 ?

En 2014, la paire EUR/USD dégringolait de 1,39 à 1,034 en moins d’un an. Cette chute impressionnante s’explique par plusieurs faits :

  • Fin 2014, la Fed mettait un terme à son programme d’achat d’actifs « Quantitative easing » (QE3). La Fed programmait les premières augmentations des taux d’intérêt afin de rendre le dollar plus attrayant.
  • À ce moment-là, la BCE entamait son programme d’achat d’actifs. La BCE s’était lancée dans l’achat de titres adossés à des actifs et des obligations sécurisées. Depuis 2015, la BCE achète également des obligations d’État. En injectant littéralement de l’argent sur le marché, les entreprises bénéficient de coûts d’emprunt moins chers et les taux d’intérêt sont bien moins élevés. À l’époque, les  euros avaient littéralement envahi le marché, ce qui a pesé lourdement sur la monnaie européenne. Aujourd’hui encore, les taux d’intérêt sont restés extrêmement bas.
  • L’économie américaine reprenait des couleurs. La croissance économique était relancée et le taux de chômage commençait à baisser. En Europe, le taux de chômage enregistrait son record historique en 2014 à près de 11 %. À l’époque, l’inflation était très faible et la crainte déflationniste avait même refait surface.
  • En Europe du sud, ce sont le Portugal, la Grèce, l’Espagne et l’Italie qui ont le plus souffert de cette situation. L’incertitude quant à l’euro avait attisé la fuite des capitaux. L’euro était alors échangé contre le dollar qui était plus sûr.

Le point le plus bas

Le point le plus bas provisoire s’est formé début 2017 et se situe aux alentours de 1,034. Mais le cours euro dollar peut-il chuter davantage ? Rien n’est à exclure. Souvenez-vous, en octobre 2000, l’euro tombait à son plus bas à 0,823 dollars… Après avoir abordé les faits marquants de 2014, je vous énumère brièvement les événements survenus sur les marchés financiers qui ont influencé l’évolution du cours euro dollar ces dernières années.

Qu’est-ce qui a poussé le cours Euro Dollar vers le haut ces dernières années ?

2015 -2016 

Durant la période 2015-2016, le cours Euro Dollar évoluait principalement à l’horizontale. Fin 2016, des tentatives pour atteindre des niveaux encore plus bas que ceux de 2015 ont échoué. La pression exercée sur le cours fin 2016 a principalement été provoquée par la peur face à une potentielle arrivée au pouvoir de l’extrême droite en Europe qui entraverait le commerce libre et la globalisation.

2017 -2018

Dès 2017 jusqu’à fin février 2018, le cours Euro Dollar a effectué un rallye solide de 1,04 à 1,25. Ce rallye a été provoqué par les bonnes données économiques et les prévisions positives en Europe. Le taux de chômage dans la zone euro atteignait son niveau le plus faible depuis 8 ans à 9,1 %. Contre toute attente, différents partis pro-européens ont également remporté les élections. Les partis traditionnels sont notamment restés au pouvoir aux Pays-Bas et en France. En outre, les inquiétudes d’un potentiel Brexit se sont apaisées. Enfin, les problèmes relatifs à la Grèce et l’Italie ont été relégués au second plan. Cela a permis de calmer les inquiétudes d’une possible disparition de la zone euro.

Durant cette période, la BCE adoptait une politique monétaire plutôt hawkish. Mario Draghi, président de la BCE à l’époque, soulignait que la zone euro était sur la bonne voie et que l’inflation approchait son niveau le plus bas.

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2018 – un dollar solide

Dès le mois d’avril, le cours Euro Dollar entamait une nouvelle baisse. Cette fois-ci, l’euro n’était pas la seule monnaie à reculer. Le dollar était parvenu a gagner du terrain face à quasi toutes les autres monnaies. L’année 2018 fut une année particulièrement pénible pour les marchés émergents qui ont souffert de la position solide du dollar américain. Cette domination du dollar s’explique en grande partie par la guerre commerciale menée par Donald Trump.

Le président américain n’hésite pas à montrer sa vraie nature et à jouer à son propre jeu. Force est de constater que bien souvent, ce sont les américains qui ont le dernier mot. Les nouvelles taxes à l’importation ont renforcé le dollar. Paradoxalement, les tensions commerciales sont propices au dollar car en période d’agitation, les investisseurs ont tendance à se réfugier sur ce marché gigantesque et liquide. Cette hausse du dollar fait exploser l’endettement de certains pays. Ceux-ci auront tendance à acheter encore plus de dollars, entraînant ainsi un effet boule de neige.

Certains pays comme la Chine ont intentionnellement déprécié leur monnaie pour compenser les tarifs. Bien que les discussions entre Washington et Pékin durent depuis des mois, les négociateurs ne parviennent toujours pas à conclure un accord. En revanche, il ne devrait pas y avoir de nouveaux tarifs commerciaux pour l’instant. L’Europe, quant à elle, n’a pas non plus été épargnée. Le président américain a menacé l’Union européenne de lui infliger des nouveaux tarifs douaniers.

2018 –  un euro faible

En Europe, différents facteurs ont affaibli la monnaie européenne. Début 2018, le Mouvement 5 étoiles, qui se veut eurosceptique, devenait le plus grand parti politique d’Italie en remportant plus de 30 % des votes lors des élections. Les données économiques de la zone euro étaient décevantes et les prévisions euro dollar n’annonçaient pas un décollement de l’inflation dans l’immédiat.

Le 14 juin 2018, la BCE annonçait la suppression de moitié du programme de rachat en septembre 2018 à hauteur de 15 milliards € par mois pour se terminer définitivement fin décembre 2018. Depuis lors, le programme n’existe plus et les montants perçus sont réinvestis. L’euro s’écroulait ensuite de 2 %. À l’heure actuelle, le cours Euro Dollar se situe encore sous le niveau de l’été 2018. Comme Draghi le mentionnait déjà à plusieurs reprises en 2018, il n’y aura aucune modification des taux d’intérêt officiels dans la zone euro jusqu’à la fin de 2019 au moins. Dans le contexte de l’époque, on peut comprendre que la BCE estimait avoir besoin de plus de temps pour atteindre ses objectifs d’inflation de 2 %.

Selon les prévisions publiées en automne 2018, la zone euro allait voir sa croissance fléchir. La BCE s’attendait à une croissance de 1,8 % en 2018 et 2019. Pour ce qui est de 2020, cette croissance ne devrait s’élever qu’à 1,7 %. Draghi confirmait à ce moment-là que les discussions sur le changement de ligne politique de l’Italie n’avaient pas encore de répercussions sur les autres pays.

Fin 2018 – forte augmentation des taux d’intérêt américains

En 2018, la Fed resserrait les taux d’intérêt à 4 reprises jusqu’à une fourchette entre 2,25 et 2,5 %. Il s’agissait là d’une différence énorme par rapport aux taux d’intérêt européens et japonais. L’économie américaine tournait à plein régime et le taux de chômage avait baissé à un niveau historiquement bas de 3,8 %. Les taux d’intérêts élevés aux États-Unis avaient permis au dollar de rester un investissement intéressant.

De ce fait, les investisseurs pouvaient placer leur argent en toute sécurité dans le dollar tout en obtenant une belle bonification d’intérêt. Les taux d’intérêt sur une obligation d’État américaine à 10 ans avaient dépassé les 3,25 %. À cause de la forte augmentation des taux d’intérêt, la demande de dollars restait élevée et le cours Euro Dollar poursuivait sa baisse. La situation s’était alors traduite par une importante correction fin 2018 sur les marchés des actions du monde entier. Les obligations relativement sûres constituaient une bonne alternative aux actions plus risquées.

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2019 –  changement radical de cap pour la Fed

Après la forte correction des actions fin 2018, les marchés ont été agités par la crainte d’une récession. En 2019, la guerre commerciale qui dure déjà depuis plus d’un an porte préjudice à l’économie mondiale. En effet, différents signaux ont annoncé le fléchissement de l’économie. Différents pays ont dès lors revu leurs prévisions de croissance économique à la baisse. Le FMI prévoyait également un ralentissement de la croissance de l’économie mondiale.

Depuis le début de 2019, la Fed se montrait de plus en plus prudente. En mars, le président de la Fed, Jerome Powell, annonçait que la Fed ne comptait pas augmenter les taux d’intérêt en 2019. Cette annonce avait fait chuter les taux d’intérêt américains à 10 ans jusqu’à près de 2,5 %. Le taux d’intérêt à dix ans est même passé sous celui à deux ans, phénomène connu sous le nom d’inversion de la courbe des taux.

La Fed avait également fait part de sa volonté d’arrêter de réduire son bilan dès le mois de septembre. La Fed réduisait alors son bilan de 50 milliards $ par mois pour passer à 15 milliards $ à partir de mai 2019. Cette diminution avait fait ralentir la baisse de liquidité sur les marchés. Celle-ci allait même être interrompue en septembre. La Fed n’excluait pas d’augmentations des taux d’intérêt en 2020. Ces éventuelles augmentations dépendront des conditions économiques.

Mai 2019 – élections européennes

Des zones d’ombres subsistaient quant aux intentions des banques centrales. Le compte rendu de la réunion de la BCE en avril et le rapport de la réunion de la Fed en mars, n’avaient apporté aucune réponse quant à la position concrète de ces deux institutions. La légère amélioration de la situation économique dans la zone euro avait donné un petit coup de pouce à la devise européenne et la perspective d’un accord commercial entre les États-Unis et la Chine avait permis aux devises de la plupart des marchés émergents de souffler. Le cours Euro Dollar restait assez immobile aux alentours de 1,13-1,14.

À l’époque, l’Union européenne et les États-Unis annonçaient des discussions commerciales dans un futur proche. La commissaire européenne Cecilia Malmstrôm avait enfin reçu le feu vert des États membres pour ouvrir les débats. L’UE souhaitait négocier la suppression des barrières commerciales et ainsi mettre fin aux taxes sur les produits industriels. L’objectif ? Augmenter les exportations de l’UE et des USA de
26 milliards €. L’UE espérait un épilogue positif du dossier du Brexit pour renforcer l’union monétaire et par conséquent l’euro.

Fin mai, les européens étaient invités aux urnes. Le résultat : la croissance de l’euroscepticisme et l’arrivée au pouvoir de partis populistes conservateurs dans plusieurs pays. Comme vous l’aurez compris, ce gain de terrain n’est pas en faveur de l’euro.

Juillet 2019 – les banques centrales appuient sur la pédale du frein

À cause d’une inflation décevante et de la peur d’un refroidissement de l’économie, les banques centrales du monde entier ont été contraintes d’appuyer sur le frein. À l’époque, la Réserve fédérale avait totalement supprimé les augmentations des taux d’intérêt et le 31 juillet, elle procédait à la baisse des taux d’intérêt de 25 points de base. En Europe, l’inflation était décevante et les chiffres économiques n’étaient pas terribles non plus. Lors de sa dernière réunion, aucune mesure concrète n’avait été prise par la BCE, en revanche, elle avait indiqué son intention d’adopter des mesures de stimulation de l’économie.

Lors de sa conférence de presse, Draghi déclarait que les prévisions euro dollar n’étaient pas réjouissantes. En effet, ce dernier craignait que les conséquences de la guerre commerciale ne se fassent ressentir dans le secteur de l’industrie. Le marché s’attendait à ce que Draghi annonce une baisse des taux d’intérêt juste avant son départ en septembre, il n’en fut rien à ce moment-là. La BCE annonçait la reprise de ses rachats de dettes publiques et privées. Sans surprise, l’euro repartait à la baisse face au dollar.

Septembre 2019 – Fin du mandat de Draghi au bazooka

Mario Draghi surprenait ses partisans et ses détracteurs lors de sa conférence de presse du 12 septembre 2019. Non seulement, il annonçait la baisse des taux d’intérêt mais aussi la reprise du programme d’achat de titres sur les marchés. Le taux de dépôt baissait de -0,4 % à -0,5 %. La BCE assouplissait les règles à l’égard des banques pour l’emprunt de fonds auprès de celles-ci.

Des opérations ciblées de refinancement de long terme (Targeted Long Term Refinancing Operation (TLTRO)) visant à encourager les banques à l’octroi de crédits aux ménages et aux entreprises étaient lancées. L’ampleur de ce nouveau programme est estimé à 400 milliards €. Peu après cette annonce, le cours Euro Dollar s’échouait à 1.088.

Octobre 2019 – 3ème baisse des taux d’intérêt de la Fed

Le 30 octobre, la Fed baissait ses taux directeurs d’un quart de point. Il s’agissait ici de la 3e baisse de 2019. Selon la Banque centrale américaine, cette baisse est un ajustement de milieu de cycle et non pas un changement structurel de la tendance. Le président de la Fed, Jerome Powell, réaffirmait que la politique monétaire se trouvait au bon niveau pour un prolongement de cette croissance économique.

La Fed annonçait viser le maintien de l’inflation proche de 2 % et se montrait confiante quant à la poursuite de la croissance économique. Aucune modification des taux n’est prévue par la Fed en 2020. Les évolutions de la guerre commerciale et du Brexit sont rassurantes et devraient faire du bien à la confiance.  En cas d’évolutions matérielles, la Fed s’est dite prête à intervenir.

Analyse technique de la paire EUR/USD

Le cours Euro Dollar se trouve depuis déjà plus de 10 ans dans un canal de tendance à la baisse étroit. La volatilité de la paire se trouve actuellement à un niveau historiquement bas. C’est la première fois depuis la création du cours Euro Dollar que le nombre de contrats d’options échangés sur la paire de devises la plus importante au monde est si bas. Malgré la volatilité très faible, la paire EUR/USD  semble lentement mais sûrement rechercher un niveau toujours plus bas. Il y a peu, la paire de devises marquait un nouveau creux à 1,088, le niveau le plus bas depuis 2017.

Tant que le cours Euro Dollar évolue dans un canal de tendance baissier, une poursuite de la baisse semble la plus probable. Après une cassure sous le support de 1,0888, la paire EUR/USD pourrait refermer le gap sous 1,08. Il est possible que le cours soit soutenu du côté inférieur du canal aux alentours de 1,07.

Graphique à long terme de l’EUR/USD

Le graphique à long terme de la paire EUR/USD est très intéressant. Le cours Euro Dollar se trouve depuis plus de 10 ans dans un important canal de tendance à la baisse. Sur le graphique, nous observons clairement des sommets toujours plus bas et des creux qui présentent des caractéristiques d’une tendance à la baisse. Le cours Euro Dollar semble se rapprocher du support aux alentours de 1,035 et une cassure sous ce niveau fait partie des possibilités. Si le cours continue de baisser dans ce canal de tendance baissier, il est possible que la paire EUR/USD baisse sous la parité (1,00).

En résumé

La paire EUR/USD évolue à la baisse tant à court terme qu’à long terme. Par conséquent, tant que cette tendance reste intacte, il faut s’attendre à la poursuite de ce mouvement baissier.

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Chrislain Tshiamanga

Chrislain Tshiamanga

Expert financier

Chrislain Tshiamanga est spécialiste en finance et investissement chez LYNX BROKER. Lisez ces articles sur le Portail Bourse de LYNX BROKER Ou Twitter.

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