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Dans cet article, nous vous expliquons comment investir dans l’indice DAX au moyen de contrats à terme (futures).
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Les futures (contrats à terme) sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques importants. Les investisseurs doivent évaluer avec soin si ces produits correspondent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Il est également essentiel de bien comprendre le fonctionnement des marchés à terme et les différentes stratégies disponibles avant de commencer à négocier ce type de produit.
sommaire
Qu’est-ce que le DAX ?
Le DAX est le principal indice boursier en Allemagne. Son nom est l’abréviation de Deutscher Aktienindex, ou indice boursier allemand.
Créé en 1988, le DAX comprenait initialement 30 entreprises. Depuis septembre 2020, il a été élargi à 40 valeurs. Il regroupe les principales sociétés allemandes, pondérées selon leur capitalisation boursière flottante (c’est-à-dire la part effectivement négociable sur le marché). On y retrouve des géants comme Mercedes-Benz, BMW, Deutsche Bank ou encore Commerzbank.
Ces entreprises représentent ensemble environ 80 % de la capitalisation boursière totale des sociétés cotées à la Bourse de Francfort. Le DAX est donc un indicateur clé de la santé économique de l’Allemagne.
Étant donné que l’Allemagne est la première économie de l’Union européenne, l’indice DAX est suivi de près à travers tout le continent. Lorsqu’un ralentissement économique menace en Allemagne, il peut avoir des répercussions sur l’ensemble des économies de la région.
Performances historiques du DAX
Le DAX est composé majoritairement d’entreprises issues de « l’ancienne économie » : des sociétés industrielles, des acteurs du secteur financier ou encore des producteurs de biens de consommation cycliques y sont fortement représentés.
Il est donc intéressant de comparer le DAX à un indice comme le BEL20, qui regroupe les 20 plus grandes entreprises belges et qui, lui aussi, reflète surtout des valeurs de l’ancienne économie.
Sur les 30 dernières années, les deux indices ont enregistré une croissance régulière. Le DAX a affiché une performance moyenne annuelle de 7,40 %, légèrement supérieure à celle du BEL20, qui s’élève à un peu moins de 7 % par an.
Cependant, comparé à certains indices américains comme le S&P 500 ou le NASDAQ, le DAX reste en retrait. Le S&P 500 a progressé d’environ 8 % par an sur la même période, tandis que le NASDAQ, orienté exclusivement vers les valeurs technologiques, a enregistré une croissance annuelle supérieure à 10 %.
Cette différence notable s’explique assez simplement. Comme mentionné précédemment, le DAX est composé en grande partie d’entreprises traditionnelles. Hormis quelques exceptions comme SAP, géant allemand des logiciels professionnels, ou Zalando, plateforme de vente en ligne bien connue, le secteur technologique y est faiblement représenté. Or, au cours des 20 dernières années, les entreprises technologiques ont pris une place de plus en plus importante dans les marchés boursiers mondiaux. À titre d’exemple, le secteur de la technologie de l’information représente aujourd’hui plus de 27 % du S&P 500. Le NASDAQ, quant à lui, est entièrement dédié aux valeurs technologiques, ce qui lui vaut d’être surnommé la bourse de la tech. La forte progression de ces entreprises ces dernières années se reflète donc dans les performances supérieures de ces indices.
Négocier des contrats à terme sur le DAX
Investir dans l’indice DAX au moyen de contrats à terme permet aux investisseurs de tirer parti des mouvements de la bourse allemande. Les futures sur le DAX sont des instruments financiers qui obligent l’acheteur ou le vendeur à acheter ou vendre l’indice DAX à une date future, à un prix prédéfini.
L’une des principales plateformes permettant d’acheter des futures sur le DAX (et d’autres indices) est Eurex. Il s’agit de l’une des plus grandes bourses de produits dérivés au monde, basée à Francfort, en Allemagne. Eurex propose une large gamme de produits financiers, notamment des futures et options sur des indices boursiers, mais aussi sur des actions individuelles.
Eurex a été fondée en 1998, à la suite d’une fusion entre la Deutsche Terminbörse (DTB) et la Swiss Options and Financial Futures Exchange (SOFFEX). Depuis, la plateforme s’est imposée comme l’une des références mondiales dans le domaine de la négociation de dérivés.
Contrat à terme FDAX
Une façon d’investir dans l’indice DAX par le biais de contrats à terme est le futur FDAX. Ces contrats dérivés répliquent la valeur de l’indice DAX. Le contrat FDAX est l’un des produits les plus négociés sur Eurex.
Chaque contrat FDAX a un multiplicateur de 25, appliqué au niveau de l’indice. Par exemple, si le DAX est à 15.000 points, la valeur nominale du contrat est de 375.000 euros. Même si l’investisseur ne doit pas avancer cette somme en totalité, un capital important est requis en tant que marge.
De légères fluctuations de l’indice peuvent entraîner des gains ou pertes significatifs. Il est donc essentiel d’être conscient des risques associés et de bien se former avant de se lancer dans la négociation du FDAX.
Parce que le FDAX s’adresse plutôt aux investisseurs institutionnels ou disposant d’un capital conséquent, deux versions allégées ont été introduites. Le Mini DAX Future (FDXM), avec un multiplicateur de 5, et le Micro DAX Future (FDXS) avec un multiplicateur de 1.
Ces produits permettent aux investisseurs avec un capital plus modeste de trader également l’indice DAX via des contrats à terme, tout en maîtrisant mieux leur exposition. Les contrats FDAX ont des dates d’échéance fixes, généralement le troisième vendredi du mois de livraison. Les échéances les plus proches sont généralement les plus négociées.
Comme les contrats FDAX figurent parmi les produits les plus négociés sur la plateforme Eurex, les investisseurs bénéficient d’un haut niveau de liquidité. La liquidité en bourse désigne la facilité avec laquelle un instrument financier peut être acheté ou vendu rapidement, sans provoquer de variations significatives de prix. Un marché est considéré comme très liquide lorsqu’il existe un grand nombre d’ordres d’achat et de vente, permettant ainsi aux investisseurs d’exécuter des transactions aisément, sans engendrer de fortes fluctuations de cours.
Les contrats FDAX sont négociables près de 24 heures sur 24 sur la plateforme Eurex, ce qui offre aux investisseurs une grande flexibilité pour réagir rapidement aux fluctuations du marché.
Veuillez lire le Document d’informations clés (DIC/KID) avant d’investir dans ce produit.
Avantages de la négociation de contrats à terme
- Outil de couverture (hedging) : les futures permettent de couvrir le risque lié à des positions ouvertes. Un portefeuille orienté à la hausse peut être protégé en vendant un future (vente à découvert). Un portefeuille orienté à la baisse peut être couvert en achetant un future (position longue). Il est également possible d’utiliser des stratégies comme les calendar spreads ou commodity spreads.
- Spéculer sans détenir l’actif sous-jacent : les futures permettent de parier sur la hausse ou la baisse d’un actif. Une position longue (achat) permet de profiter d’une hausse du prix. Une position courte (vente) permet de profiter d’une baisse anticipée.
- Investir sur un indice en une seule transaction : les contrats à terme sur indice permettent de prendre position sur l’ensemble d’un marché, sans devoir acheter chaque action individuellement. Si vous êtes optimiste sur la tendance générale mais que vous ne savez pas quels titres choisir, vous pouvez simplement acheter un futur sur un indice. Si l’indice monte, la valeur du contrat augmente également.
Inconvénients de la négociation de contrats à terme
- Pertes illimitées : dans le cas d’une position vendeuse (short), les pertes peuvent théoriquement être illimitées si le prix de l’actif sous-jacent grimpe fortement. Le même risque existe également pour une position acheteuse (longue), en particulier si l’actif ne représente qu’un seul produit (comme une matière première). La valeur de l’actif sous-jacent pouvant évoluer sans limite, les pertes potentielles de la position sur le future peuvent être très importantes.
- Effet de levier : les contrats à terme intègrent un multiplicateur, ce qui augmente la valeur totale du contrat. Une faible variation du cours de l’actif sous-jacent peut alors entraîner une variation amplifiée du contrat.
Les gains et pertes s’accumulent donc plus rapidement, et une petite fluctuation de marché peut avoir un grand impact sur le rendement… ou la perte. Dans des cas extrêmes, l’investisseur peut perdre plus que sa mise initiale. - Appels de marge : la négociation de futures peut entraîner la perte de l’intégralité de votre capital, voire davantage. Les pertes théoriquement illimitées peuvent dépasser la marge initiale requise, ce qui peut entraîner un appel de marge. L’investisseur devra alors ajouter des fonds sur son compte pour respecter ses obligations.