Dans cet article, nous présentons les principaux facteurs qui influencent l’évolution des prix du gaz naturel, les spécifications essentielles de ces contrats et les différentes manières de les utiliser.
Nous détaillons également leurs avantages (comme l’effet de levier) et leurs risques (pertes illimitées, appels de marge), avant d’illustrer ces concepts par des exemples concrets de trades gagnants et perdants.
Cet article a un but purement informatif et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Vous êtes à la recherche d’un courtier en ligne pour négocier des futures ? Cliquez ici.
Les futures (contrats à terme) sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques importants. Les investisseurs doivent évaluer avec soin si ces produits correspondent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Il est également essentiel de bien comprendre le fonctionnement des marchés à terme et les différentes stratégies disponibles avant de commencer à négocier ce type de produit.
sommaire
Futures gaz naturel
Les facteurs influençant les prix des Futures gaz naturel
Parmi les principaux facteurs influençant l’évolution des prix du gaz naturel, on retrouve les conditions météorologiques, la variation de la demande, ainsi que les changements dans la production et l’approvisionnement.
La demande de chauffage tend à faire grimper les prix pendant les hivers particulièrement froids. À l’inverse, lors des étés très chauds, la demande d’électricité augmente fortement, car le gaz naturel est de plus en plus utilisé pour la production d’énergie. Cette hausse de la consommation liée à la climatisation entraîne également une pression haussière sur les prix.
Les découvertes de nouvelles réserves de gaz naturel peuvent, quant à elles, peser sur les cours en modifiant le rapport entre l’offre et la demande.
À l’opposé, les conflits armés, les grèves ou les embargos dans les zones de production et d’exportation peuvent perturber l’approvisionnement et faire monter les prix.
Spécifications du contrat Henry Hub Natural Gas
Sous-jacent
Le sous-jacent du contrat Henry Hub Natural Gas Futures (NG) est le gaz naturel livré au centre de distribution Henry Hub, situé en Louisiane (États-Unis).
Ce point de livraison sert de référence principale pour le marché américain du gaz naturel et constitue l’un des indices de prix les plus suivis au monde.
Marché
Les contrats Henry Hub Natural Gas sont négociés sur le New York Mercantile Exchange (NYMEX), qui fait partie du CME Group.
Le NYMEX est l’une des principales bourses mondiales pour le commerce des matières premières énergétiques, notamment le pétrole brut, le gaz naturel et d’autres produits dérivés liés à l’énergie.
Taille du contrat
Chaque contrat représente 10.000 millions d’unités thermiques britanniques (10.000 MMBtu) de gaz naturel.
Autrement dit, un seul contrat couvre un volume d’environ 10.000 MMBtu, ce qui correspond à une quantité significative de gaz livrable au point de référence Henry Hub.
Cotation
Le prix du contrat Henry Hub Natural Gas Futures (NG) est exprimé en dollars et en cents américains par million de British thermal units (MMBtu).
Autrement dit, il indique le coût d’un MMBtu de gaz naturel livré au point de référence Henry Hub.
Pas de cotation
Le pas de cotation (tick), c’est-à-dire la variation minimale de prix, est de 0,001 $.
Étant donné que la taille du contrat est de 10.000 MMBtu, la valeur d’un tick s’élève à 10.000 × 0,001 = 10 $ par contrat.
Autrement dit, pour chaque contrat, un mouvement favorable d’un tick par rapport au prix d’entrée génère un profit de 10 $, tandis qu’un mouvement défavorable d’un tick entraîne une perte de 10 $.
Cycles de cotation
Les Henry Hub Natural Gas Futures offrent des contrats avec des échéances mensuelles, couvrant chacun des douze mois de l’année.
Règlement
Le contrat Henry Hub Natural Gas Futures (NG) prévoit, à son échéance, la livraison physique de 10.000 MMBtu de gaz naturel par contrat.
Cependant, la livraison physique n’est généralement pas autorisée via LYNX.
Pour éviter toute réclamation liée au règlement, il est donc obligatoire de clôturer vos positions à terme avant la date d’expiration du contrat.
Exigences de marge
Les exigences de marge peuvent fluctuer en fonction du type de compte de trading concerné. Vous pouvez consulter les exigences de marge propres à votre compte sur la plateforme de trading disponible via LYNX.
Avantages de la négociation de futures
- Outil de couverture (hedging) : les contrats à terme permettent de réduire le risque lié à des positions existantes.
Une position vendeuse (short) sur un future peut protéger un portefeuille haussier, tandis qu’une position acheteuse (long) peut servir à couvrir un portefeuille baissier.
Il est également possible d’utiliser des stratégies de spreads, telles que les spreads calendaires ou les spreads sur matières premières. - Spéculer sans posséder l’actif sous-jacent : une position longue permet de profiter d’une hausse anticipée de l’actif sous-jacent, tandis qu’une position courte permet de parier sur une baisse des prix.
- Effet de levier : les contrats à terme permettent aux traders de contrôler des positions importantes avec un capital limité, puisque la marge déposée ne représente qu’une fraction de la valeur totale du contrat. Ce mécanisme libère du capital par rapport à l’achat direct de l’actif sous-jacent.
Inconvénients de la négociation de futures
- Pertes potentiellement illimitées : en cas de position vendeuse (short), les pertes peuvent théoriquement être illimitées si le prix de l’actif sous-jacent s’envole.
Ce risque peut également concerner une position acheteuse (long) sur certaines matières premières : si le prix chute fortement, les pertes peuvent rapidement s’accumuler.
En théorie, le cours de l’actif sous-jacent peut évoluer sans limite, aussi bien à la hausse qu’à la baisse. - Effet de levier : la valeur totale du contrat est amplifiée par le multiplicateur.
Ainsi, une variation même faible du prix peut entraîner des gains ou des pertes significatifs.
L’effet de levier accentue l’impact de chaque mouvement de marché sur la performance, et dans les cas extrêmes, il est possible de perdre plus que le capital initialement investi. - Appels de marge (margin calls) : la négociation de contrats à terme peut entraîner la perte de l’intégralité de votre capital, voire davantage.
Si les pertes dépassent la marge initiale déposée, l’investisseur peut recevoir un appel de marge et être tenu de verser des fonds supplémentaires afin de maintenir sa position ouverte. - Risque lié au roulement : lorsque vous clôturez un contrat arrivant à échéance pour en ouvrir un nouveau, la différence entre les prix des deux contrats – souvent liée au phénomène de contango ou de backwardation – peut réduire les rendements ou entraîner des pertes inattendues.
Usages et risques propres au contrat NG
Les contrats Henry Hub Natural Gas Futures négociés sur le NYMEX affichent parmi les plus forts volumes d’échanges au monde pour les contrats à terme sur matières premières.
Cette forte liquidité se traduit par un écart réduit entre les prix bid et ask, ce qui permet aux traders d’ouvrir ou de clôturer leurs positions facilement et à un prix proche de celui du marché.
Cependant, il convient de rappeler que les prix du gaz naturel livré au centre Henry Hub peuvent être très volatils.
Les traders qui souhaitent négocier ces contrats doivent donc être prêts à faire face à d’importantes fluctuations de prix, parfois sur de très courtes périodes.
Exemples de scénarios possibles
Exemple de trade gagnant
Imaginons un trader qui anticipe une hausse du prix du gaz naturel.
Il décide d’acheter le contrat Henry Hub Natural Gas Futures (NG) du mois de janvier 2026 (symbole : NGF2026) au prix de 4,224 $ par MMBtu.
Action : achat de 1 contrat NGF à 4,224 $ par MMBtu.
Après l’ouverture de la position, le prix du contrat augmente, et le trader décide de réaliser ses bénéfices lorsque le contrat se négocie à 4,500 $ par MMBtu.
Action : vente de 1 contrat NGF à 4,500 $ par MMBtu.
Pour calculer le profit réalisé, il faut d’abord soustraire le prix d’achat du prix de vente :
4,500 − 4,224 = 0,276.
Étant donné que la taille du contrat est de 10.000 MMBtu, on multiplie cette différence par 10.000 :
0,276 × 10.000 = 2.760,00 $.
Le trader réalise donc un profit total de 2.760 dollars sur cette position longue.
Exemple de trade perdant
Imaginons à présent un scénario inverse : au lieu d’augmenter, le prix du contrat NGF2026 diminue et passe de 4,224 $ par MMBtu à 4,098 $ par MMBtu.
Le trader décide alors de clôturer sa position afin de limiter ses pertes.
Action : vente de 1 contrat NGF à 4,098 $ par MMBtu.
Pour calculer la perte réalisée, il faut d’abord soustraire le prix final du prix initial :
4,224 − 4,098 = 0,126.
Étant donné que la taille du contrat est de 10.000 MMBtu, on multiplie cette différence par 10.000 :
0,126 × 10.000 = 1.260,00 $.
Le trader enregistre donc une perte totale de 1.260 dollars sur cette position longue.
Conclusion
Le contrat de référence Henry Hub Natural Gas Futures (NG) permet de s’exposer à l’évolution du prix du gaz naturel américain, influencé notamment par les conditions météorologiques et le rapport entre l’offre et la demande.
Ces contrats à terme offrent aux producteurs un moyen efficace de se couvrir contre les fluctuations de prix, tout en permettant aux traders de spéculer sur les variations du gaz naturel grâce à un effet de levier important.
Ils comportent toutefois des risques significatifs, tels que des pertes potentiellement illimitées et des appels de marge.
Il est donc essentiel de bien comprendre leur fonctionnement et leurs implications avant d’envisager de les négocier.
Investir dans les futures via LYNX
Le trading de futures requiert une bonne connaissance et une expérience suffisante. Depuis l’entrée en vigueur de nouvelles règles européennes en 2021, les clients ayant ouvert leur compte après cette date doivent obligatoirement passer un test d’adéquation ou un test de connaissances et d’expérience avant de pouvoir accéder à ces produits. Ces tests sont disponibles dans la section « Gestion du compte » de votre espace client. Les clients ayant ouvert leur compte avant 2021 peuvent, selon les cas, ne pas être soumis aux mêmes restrictions.
Document d’information clé
Avant de négocier le contrat NG, consultez le document d’information clé correspondant :
Sources
Site officiel du CME Group : Henry Hub Natural Gas ; www.cmegroup.com/markets/energy/natural-gas/natural-gas.contractSpecs.html