Cet article présente les spécifications détaillées de ce contrat, ainsi qu’un aperçu de ses avantages – comme l’effet de levier – et de ses risques, notamment les appels de marge.
Vous découvrirez également les principaux usages de ce contrat et les caractéristiques spécifiques de sa négociation.
Cet article a un but purement informatif et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Vous êtes à la recherche d’un courtier en ligne pour négocier des futures ? Cliquez ici.
Les futures (contrats à terme) sont des instruments financiers complexes qui comportent des risques importants. Les investisseurs doivent évaluer avec soin si ces produits correspondent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Il est également essentiel de bien comprendre le fonctionnement des marchés à terme et les différentes stratégies disponibles avant de commencer à négocier ce type de produit.
Dow Futures
Spécifications du contrat Micro E-Mini Dow Index Futures
Marché
Le Chicago Board of Trade (CBOT) fait partie du CME Group.
Sous-jacent
Le Dow Jones Industrial Average est un des indices de référence pour le marché des actions américaines. Plus particulièrement, il représente les grandes capitalisations américaines (blue chips).
Les contrats Micro E-mini Dow Index Futures sont donc particulièrement adaptés si vous souhaitez vous exposer à des sociétés emblématiques telles que Coca-Cola ou Walt Disney.
Cotation
Le prix d’un contrat à terme indiciel s’exprime généralement en points d’indice, comme c’est le cas du contrat Micro E-mini Dow Jones Industrial Average Futures.
Multiplicateur
Il existe plusieurs types de contrats à terme sur le Dow Jones.
Comme son nom l’indique, le contrat Micro E-mini Dow Jones Futures (symbole : MYM) est une version réduite du contrat E-mini Dow Jones Futures (symbole : YM).
Dans le cas du contrat MYM, le multiplicateur est fixé à 0,50 dollar par point d’indice.
Pas de cotation (tick)
| Minimum de variation du prix | 1 point |
| Valeur du tick | 0,50 USD |
Cycles de cotation
Les contrats MYM expirent chaque trimestre, en mars, juin, septembre et décembre.
Règlement
En tant que contrat à terme sur indice boursier, le contrat MYM donne lieu, à son échéance, à un règlement en espèces (cash settlement).
Cela signifie qu’à l’échéance, le trader ne reçoit pas la livraison de l’actif sous-jacent, mais un ajustement en numéraire : un versement en cas de gain, ou un débit en cas de perte.
Exigences de marge
Les contrats Micro E-mini Futures nécessitent un dépôt de marge plus faible que les E-mini Futures. En optant pour ces contrats, les traders mobilisent donc une portion plus réduite de leur capital.
Les exigences de marge peuvent toutefois varier selon le type de compte.
Vous pouvez consulter celles qui s’appliquent à votre compte directement sur la plateforme de trading accessible via LYNX.
Avantages de la négociation de futures
- Outil de couverture (hedging) : les futures permettent de couvrir le risque lié à des positions existantes. Une position vendeuse (short) sur un contrat future peut protéger un portefeuille haussier, tandis qu’une position acheteuse (long) peut servir à couvrir un portefeuille baissier. Il est également possible d’utiliser des stratégies de spreads, comme les spreads calendaires ou les spreads sur matières premières.
- Spéculer sans posséder l’actif sous-jacent : une position longue permet de profiter d’une hausse anticipée de l’actif sous-jacent, tandis qu’une position courte permet de miser sur une baisse.
- Effet de levier : les contrats à terme permettent aux traders de contrôler des positions importantes avec un capital relativement faible car la marge déposée ne représente qu’une fraction de la valeur du contrat négocié. Cela libère du capital par rapport à l’achat direct du sous-jacent
Inconvénients de la négociation de futures
- Pertes potentiellement illimitées : en cas de position vendeuse (short), les pertes peuvent théoriquement être illimitées si le prix de l’actif sous-jacent s’envole. Cela peut également s’appliquer à une position acheteuse (long) sur certaines matières premières. Si le prix chute fortement, les pertes peuvent rapidement s’accumuler. En théorie, le cours de l’actif sous-jacent peut augmenter ou diminuer sans limite.
- Effet de levier : la valeur totale du contrat est amplifiée par le multiplicateur. Une variation relativement faible du prix peut entraîner d’importants gains ou pertes. L’effet de levier rend chaque mouvement de marché plus impactant sur votre performance, et dans les cas extrêmes, il est possible de perdre plus que votre mise initiale.
- Appels de marge (margin calls) : la négociation de futures peut entraîner la perte de l’intégralité de votre capital, voire davantage. En cas de perte supérieure à la marge initiale déposée, l’investisseur peut recevoir un appel de marge et être tenu de réinjecter des fonds pour maintenir sa position ouverte.
- Risque lié au roulement : lorsque vous clôturez un contrat arrivant à échéance pour en ouvrir un nouveau (roulement), la différence entre les prix respectifs des contrats (souvent due au phénomène de contango ou de backwardation) peut éroder les rendements ou générer des pertes inattendues.
Usages et risques propres au contrat MYM
Spéculer sur le marché des actions américaines
Les contrats à terme vous permettent de passer long ou court. Si vous voulez profiter d’une hausse du Dow Jones, vous pouvez acheter un contrat MYM. Si vous voulez profiter d’une baisse du Dow, vous pouvez vendre un contrat MYM.
Si vous voulez passer long ou court sur un contrat Micro E-mini Dow Futures, entrez le symbole de ces contrats (MYM) dans la zone de texte de la fenêtre ‘Saisie d’ordres’. Puis sélectionnez ‘Contrats à terme’ dans le menu déroulant qui apparaît. Choisissez ensuite le mois d’expiration qui vous intéresse.
Le hedging
Les contrats Micro E-Mini Dow Index Futures vous permettent de réduire le risque auquel vous exposent les positions qui, dans votre portefeuille, impliquent des actions américaines. Si, par exemple, vous avez acheté des parts d’une action négociée sur le New York Stock Exchange, vous pouvez ouvrir une position courte à l’aide d’un contrat future pour limiter vos pertes en cas de lourde chute à Wall Street. Les gains affichés par votre position courte sur le marché des contrats à terme effaceront ou réduiront les pertes affichées par votre position longue sur le marché des actions.
Attention ! Lorsqu’on utilise un contrat à terme à des fins de couverture, il est essentiel de déterminer le bon nombre de contrats à vendre pour neutraliser son exposition : une couverture imparfaite peut entraîner un risque de perte supérieur à celui que vous cherchez à réduire.
Exemples de scénarios possibles
Trade gagnant
L’un des principaux avantages des futures, c’est l’effet de levier dont ils permettent de profiter. Prenons l’exemple d’un trader qui achète un contrat MYM, alors que son prix s’élève à 46.706 points. A la fin de la journée, ce prix a augmenté de 100 points pour s’élever à 46.806 points. Comme la valeur du point d’indice s’élève à 0,50 $, le profit affiché par la position est égal à 100 x 0,50 = 50 $. Si la marge initiale requise pour ouvrir cette position est de 1350 $, cela représente un rendement sur marge positif de +3,70 % en une journée, alors que le prix du contrat n’a augmenté que de 0,21 %.
Trade perdant
L’effet de levier amplifie les profits, mais aussi les pertes. Si, au lieu de grimper de 100 points, le prix du contrat dans notre exemple avait diminué de 100 points en une journée, la position longue sur MYM aurait affiché une perte de 50 $. Cela aurait représenté un rendement sur marge négatif de -3,70 % en une journée, malgré une diminution du prix du contrat de seulement 0,21 %.
Conclusion
Le contrat Micro E-mini Dow Jones Industrial Average Futures (MYM) permet d’obtenir une exposition aux grandes valeurs américaines via le Dow Jones Industrial Average, tout en bénéficiant de l’effet de levier propre aux contrats à terme.
Ce contrat peut être utilisé à des fins de spéculation ou de couverture (hedging).
Toutefois, l’effet de levier constitue également un facteur de risque, puisqu’il amplifie les pertes et peut entraîner un appel de marge lorsque celles-ci dépassent la marge initiale.
Les contrats à terme sont des instruments complexes qui comportent des risques importants, avec des pertes potentiellement illimitées pour les positions courtes.
Les investisseurs doivent soigneusement évaluer leur tolérance au risque et bien comprendre le fonctionnement de ces produits avant d’y recourir.
Investir dans les futures via LYNX
Le trading de futures requiert une bonne connaissance et une expérience suffisante. Depuis l’entrée en vigueur de nouvelles règles européennes en 2021, les clients ayant ouvert leur compte après cette date doivent obligatoirement passer un test d’adéquation ou un test de connaissances et d’expérience avant de pouvoir accéder à ces produits. Ces tests sont disponibles dans la section « Gestion du compte » de votre espace client. Les clients ayant ouvert leur compte avant 2021 peuvent, selon les cas, ne pas être soumis aux mêmes restrictions.
Sources
CME Group : Micro E-mini Dow Jones Industrial Average Index ; www.cmegroup.com/markets/equities/dow-jones/micro-e-mini-dow.html
Document d’information clé
Avant de négocier le contrat Micro E-mini Dow Jones Industrial Average Futures, consultez le document d’information clé correspondant : www.cmegroup.com/market-regulation/european-regulation/files/fr-key-information-document-equity-index-futures.pdf
Cela est possible dans le cadre du programme LYNX Masterclass. Participez à nos masterclasses en direct et apprenez-en davantage sur les opportunités de trading, les stratégies d’investissement, l’analyse technique et l’analyse fondamentale.