Dans cet article, nous proposons une définition des options sur actions. Nous expliquons des termes techniques tels que le règlement, l’expiration, la quantité du sous-jacent, et la livraison du sous-jacent. Nous évoquons également les avantages et les inconvénients qu’offre ce type d’instrument financier. Si vous cherchez un courtier pour investir dans les options, cliquez ici.
Les options sont des instruments financiers complexes dont le maniement comporte des risques importants. Avant de les utiliser, les investisseurs doivent réfléchir sérieusement pour décider si les options conviennent à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque. Les investisseurs doivent également approfondir leurs connaissances sur le marché des options et les stratégies d’options avant de commencer à négocier de tels produits financiers.
Option Action – Stock Option
Qu’est-ce qu’une option sur action ?
Une option est un contrat qui donne à l’acheteur le droit d’acheter ou de vendre un sous-jacent à un prix prédéterminé (le prix d’exercice) et selon une quantité prédéterminée. Dans le cas d’une option d’achat (call), l’acheteur de l’option a le droit d’acheter le sous-jacent ; et le vendeur de l’option a l’obligation de lui vendre le sous-jacent si l’acheteur exerce son droit. Dans le cas d’une option de vente (put), l’acheteur de l’option a le droit de vendre le sous-jacent ; et le vendeur de l’option a l’obligation de lui acheter le sous-jacent si l’acheteur exerce son droit.
Le règlement
Le règlement d’une option (settlement en anglais) est la façon dont se fait le transfert de propriété qu’implique la négociation d’une option, ainsi que la façon dont se fait le transfert d’argent qui l’accompagne. Si vous voulez négocier des options sur les marchés américains via LYNX, sachez que, sur ces marchés, les options sur actions se règlent de la même façon que des actions. Autrement dit, l’acheteur de telle ou telle option doit régler immédiatement l’intégralité du montant correspondant au prix de l’option ; et les bénéfices ou les pertes affichés par la position ouverte restent non réalisés jusqu’à la fermeture de la position.
La quantité du sous-jacent
Comme tout contrat, une option présente des spécifications. Celles-ci précisent la nature et la quantité du sous-jacent. Qu’est-ce qu’un sous-jacent ? C’est l’actif, c’est-à-dire l’instrument financier ou la matière première, qui peut être acheté ou vendu au titre du contrat que représente l’option en question. La quantité du sous-jacent est la quantité qui peut être achetée ou vendue au titre de l’option. C’est généralement le marché sur lequel l’option est négociée qui détermine la quantité du sous-jacent. Sur le marché des options sur actions, la quantité fixée par le marché est le plus souvent égale à 100 parts de l’action concernée. L’acheteur d’une option d’achat a ainsi le droit d’acheter 100 parts de l’action sous-jacente. Et l’acheteur d’une option de vente a le droit de vendre 100 parts de l’action sous-jacente.
Pour vous assurer de la quantité du sous-jacent à laquelle vous donne droit telle ou telle option, rendez-vous dans la chaîne d’options et entrez le symbole du sous-jacent. La quantité du sous-jacent apparaîtra en haut à droite de votre écran. Dans l’exemple ci-dessus des options sur l’action Lyft, on peut voir que la quantité à laquelle ces options donnent droit s’élève à 100 (cf. notre encadré rouge).
L’expiration
Une option est un contrat à durée déterminée. Cela signifie qu’elle arrive à échéance à une date prédéterminée. Sur la plupart des marchés d’options sur actions, la date d’échéance du cycle mensuel régulier est le troisième vendredi du mois d’expiration. Et l’expiration a lieu l’après-midi, de sorte que la valeur de l’option à l’échéance est déterminée par le prix de l’action sous-jacente à la fermeture du marché où celle-ci se négocie.
Si, par exemple, vous avez ouvert une position dans le cycle de septembre, votre option arrivera à échéance le troisième vendredi du mois de septembre. En d’autres termes, ce troisième vendredi du mois sera le dernier jour de négociation, le dernier jour où il sera permis de revendre ou de racheter l’option concernée. Dans la plupart des cas, le jour de l’échéance et le dernier jour de négociation sont identiques. Mais, parfois, le troisième vendredi du mois est un jour férié (par exemple, le Vendredi saint). Dans ce cas, le dernier jour de négociation est souvent avancé au jeudi précédent.
Attention ! Il existe des options qui n’appartiennent pas à un cycle mensuel régulier. Pour en savoir plus sur les options journalières, hebdomadaires et mensuelles, consultez notre article à ce sujet. Pour savoir quels sont les cycles mensuels réguliers et quels sont les autres cycles proposés par votre plateforme, rendez-vous dans la chaîne d’options et cliquez en haut de votre écran sur la flèche située à côté du bouton PLUS (cf. notre cercle rouge dans l’image ci-dessus). La fenêtre qui apparaît affiche la mention « régulier » à côté des cycles correspondants.
La livraison du sous-jacent
Les options sur actions donnent lieu, en cas d’exercice ou d’expiration dans la monnaie, à la livraison du sous-jacent. Si une option d’achat débouche sur la livraison du sous-jacent, l’acheteur de l’option paie le prix d’exercice de l’option et se voit livrer 100 parts de l’action concernée. Si une option de vente débouche sur la livraison du sous-jacent, l’acheteur de l’option se voit verser un montant égal au prix d’exercice de l’option et livre en échange 100 parts de l’action concernée.
Prenons l’exemple de l’acheteur d’un call de strike 150. S’il exerce son option, il se voit livrer 100 parts de l’action sous-jacente. Son portefeuille comporte maintenant une position longue consistant dans +100 parts de cette action. En échange, il verse au vendeur de l’option un montant égal au prix d’exercice multiplié par la quantité du sous-jacent :
100 × 150 $ = 15.000 $
Prenons l’exemple d’un trader qui a vendu 2 calls de strike 180. En cas d’assignation, il se voit verser un montant égal au prix d’exercice de l’option multiplié par le nombre d’options et par la quantité du sous-jacent :
2 x 100 x 180 $ = 36.000 $
En échange, il livre 200 parts de l’action sous-jacente. Son portefeuille comporte maintenant une position courte consistant dans -200 parts de cette action.
Quelques avantages et inconvénients des options sur actions
L’exigence de marge
Un des principaux avantages que les options sur actions présentent par rapport à l’achat ou à la vente direct d’actions, c’est la marge que requiert l’ouverture d’une position impliquant des options. Lorsque vous ouvrez une position de trading, vous devez généralement allouer une partie de votre capital. C’est ce qu’on appelle l’ « exigence de marge ». Quand on achète des actions, l’exigence de marge pour la position ouverte représente généralement un pourcentage du montant de l’achat.
Imaginons que vous achetez 100 parts d’une action qui se négocie actuellement au prix de 20 $ l’action. Vous débourserez un montant de 100 x 20 = 2000 $. Si votre exigence de marge s’élève à 50 % de ce montant, vous devez réserver 1000 $ au titre de cette exigence de marge.
Si vous achetez le call à la monnaie de l’action ABC pour une prime de 2 $, que se passe-t-il ? Si votre exigence de marge est égale au débit payé pour acheter l’option, cette exigence de marge ne s’élève qu’à 200 $. On voit que le trading d’options permet souvent de parier sur une baisse ou une hausse du prix d’une action sans requérir autant de capital que le trading d’actions. Les économies faites par le trader d’options en termes de capital lui permettent d’investir les sommes non engagées ailleurs. Il peut ainsi diversifier son portefeuille plus facilement que ne le pourrait un trader d’actions.
Le risque de perdre la totalité de son investissement
Mais le trading des options sur actions présente des inconvénients par rapport à l’achat ou à la vente direct d’actions. Lorsque vous achetez une option, si celle-ci expire hors de la monnaie, votre perte s’élève à la totalité du débit que vous avez payé pour acheter l’option. Reprenons l’exemple précédent où on achète le call de l’action ABC pour une prime de 2 $. Si celle-ci expire hors de la monnaie, vous réalisez une perte de 200 $.
Lorsque vous achetez une action, si le prix de l’action baisse, votre position présente une perte. Mais cette perte n’est pas réalisée. Tant que votre position reste ouverte, vous pouvez espérer voir le prix de l’action rebondir et récupérer la totalité de la somme que vous avez investie. Imaginons que vous achetez 100 parts de l’action ABC lorsqu’elle se négocie à 20 $ la part. Peu après, son prix passe de 20 $ à 19 $. Votre position affiche une perte de (20-19) x 100 = 100 $. Mais, le mois suivant, le prix de l’action repasse à 20 $. La valeur de vos parts devient égale à 20 x 100 = 2000 $. Si vous les vendez à ce moment-là, vous recevez 2000 $. C’est le même montant que celui que vous avez payé pour acheter les parts.
Le trading d’options est réservé aux investisseurs expérimentés qui connaissent bien le fonctionnement des produits dérivés et comprennent les risques associés. Pour les investisseurs novices, il est conseillé d’acquérir d’abord plus de connaissances et éventuellement d’utiliser un environnement de trading simulé. Lorsqu’un investisseur décide d’utiliser LYNX, il doit passer un test d’adéquation avant d’être autorisé à négocier des options.
Investir dans les options sur actions via LYNX
Via LYNX, vous pouvez négocier des options sur une grande variété d’actions. Outre les actions du CAC 40, vous avez accès à de nombreuses actions américaines par le biais des options correspondantes. Découvrez notre offre :
